近日，曾遭天瑞(265.83元/噸，0%)集團董事長李留法三次舉牌的同力(290元/噸，0%)水泥公布了2014年度業(yè)績預(yù)告，全年預(yù)計實現(xiàn)凈利潤1.5億至1.8億元，同比增長125.97%至171.17%。

消息一經(jīng)發(fā)布，立即引起業(yè)界一片叫好聲，同時，同力水泥也以全年超100%的凈利潤漲幅再次證明了天瑞集團董事長李留法的獨到眼光。三次舉牌是否能填飽天瑞集團的胃口?其對同力水泥的大舉買入是否繼續(xù)?天瑞集團董事長李留法在下一盤多大的棋?

回顧

“水泥大王”李留法和他的天瑞集團

公開資料顯示，天瑞集團是一家集水泥、旅游、鑄造、商貿(mào)物流等產(chǎn)業(yè)為一體的綜合性企業(yè)集團，是河南、遼寧兩省最大的水泥熟料供應(yīng)商，2014年位居河南省民營企業(yè)百強榜第2名。而作為天瑞集團的掌舵者，李留法一直是低調(diào)做人，高調(diào)做事。作為創(chuàng)業(yè)者，李留法誠信務(wù)實、敢想敢干。一路走來，他以超前的意識、敏銳的眼光、過人的膽識，和著市場的脈跳，順應(yīng)市場經(jīng)濟的發(fā)展潮流和國家政策導(dǎo)向，通過并購、重組，整合資源、升級產(chǎn)業(yè)，書寫出一段又一段的創(chuàng)業(yè)傳奇，走上了民營企業(yè)做強、做大的道路。

布局

天瑞集團的戰(zhàn)略部署

天瑞集團作為以水泥為主業(yè)的河南本土企業(yè)，其產(chǎn)能規(guī)模一直位居河南第一，全國前十。在河南地區(qū)的盈利能力保持最優(yōu)，擁有包括萬噸線在內(nèi)的國內(nèi)多條最先進的生產(chǎn)線。產(chǎn)能規(guī)模遠(yuǎn)高于河南地區(qū)的位居第2和第3位的中聯(lián)水泥(287.08元/噸，0%)和同力水泥。但2014年3月份，同力水泥與中聯(lián)水泥簽訂合作框架協(xié)議，雙方同意以水泥及商品混凝土等項目為載體，在河南水泥市場開展合作，并以豫西和豫南市場作為試點，穩(wěn)步、深入地加以推進。由于這兩家水泥企業(yè)均屬于國企，走到一起似乎更理所當(dāng)然。但這一合作對天瑞在河南的龍頭地位構(gòu)成了挑戰(zhàn)。作為業(yè)內(nèi)最大的民企水泥企業(yè)之一，天瑞并不甘心，如何破局，擺在面前。以此來看，天瑞集團董事長李留法通過二級市場增持同力股份，將是一個有著長期戰(zhàn)略的動作。

對比

天瑞、同力和中聯(lián)“三足鼎立”

天瑞集團作為河南省最大的水泥企業(yè)，截止到2013年12月31日，熟料產(chǎn)能達到3038萬噸，在河南省內(nèi)的熟料產(chǎn)能是2030.5萬噸，占天瑞水泥熟料產(chǎn)能的66.84%，占河南省熟料產(chǎn)能的27.25%。其熟料產(chǎn)能主要分布在鄭州、信陽、南陽、平頂山和新鄉(xiāng)等地區(qū)。

同力水泥在河南省熟料產(chǎn)能排名中位列第二，截止到2013年12月31日，同力水泥熟料總產(chǎn)能1689.5萬噸，占河南省熟料產(chǎn)能的22.68%，產(chǎn)能主要分布在洛陽、駐馬店、新鄉(xiāng)和鶴壁地區(qū)。

那么，中聯(lián)水泥又如何呢?中聯(lián)水泥是河南省第三大水泥集團。截止到2013年12月31日，中聯(lián)水泥熟料產(chǎn)能達到8215萬噸，其中，在河南省內(nèi)的熟料產(chǎn)能是1602.7萬噸，占中聯(lián)水泥熟料產(chǎn)能的19.51%，占河南省熟料產(chǎn)能的21.51%。其熟料產(chǎn)能主要分布在鄭州、南陽、安陽、濟源、平頂山。

從三家水泥企業(yè)的熟料線分布可以看出，天瑞水泥和中聯(lián)水泥水泥市場重合度較高，而同力水泥要與另外兩家相比，熟料產(chǎn)能布局優(yōu)勢明顯，因同力水泥熟料線大部分位于豫北地區(qū)。

從熟料產(chǎn)能占比來看，三家水泥企業(yè)熟料產(chǎn)能共占河南省熟料產(chǎn)能的71.44%。

表態(tài)

深耕河南 看好未來

天瑞集團通過二級市場增持同力股份，說明在國家加快國企改革和發(fā)展混合所有制經(jīng)濟的背景下，天瑞集團對河南水泥市場發(fā)展有足夠的信心，將繼續(xù)堅持深耕河南，提升在河南地區(qū)的市場控制力，不斷做大做強。同時，天瑞集團今年頻繁發(fā)行并購企業(yè)債，兼并重組意圖非常明顯。天瑞集團董事長李留法首次舉牌同力水泥時也曾表示，看好中國證券市場的長期發(fā)展及水泥行業(yè)的未來發(fā)展前景，增持股份是基于對同力水泥的企業(yè)價值和前景的信心。

背景

河南省水泥工業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整方案出臺

2014年9月4日，河南省工業(yè)和信息化廳出臺了《河南省水泥工業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整方案(2014-2017)》(以下簡稱《方案》)，《方案》中明確提出：推動同力水泥公司采取定向增發(fā)等方式逐步退出水泥領(lǐng)域。鼓勵大型水泥企業(yè)收購過剩產(chǎn)能。鼓勵上下游關(guān)聯(lián)企業(yè)聯(lián)合重組，延伸水泥產(chǎn)業(yè)鏈，有效促進資源優(yōu)化配置。到2017年，培育出1—2家產(chǎn)能3000萬噸以上，礦山、骨料、商品混凝土、水泥基材料制品等產(chǎn)業(yè)鏈完整，核心競爭力強的企業(yè)集團;前3家企業(yè)(集團)的水泥熟料產(chǎn)能集中度達到75%以上，年產(chǎn)規(guī)模60萬噸及以上大型水泥粉磨站控制在150家以內(nèi)。

未來

力求控股or尋求合作

有媒體指出，在水泥產(chǎn)能嚴(yán)重過剩的大背景下，2014年水泥類上市公司頗多舉牌動作，除了考慮直接買賣股票賺錢外，還是希望通過資本參股的方式相互滲透，緩解激烈競爭的壓力，變相整合。而善舞資本長袖，善于盤活資產(chǎn)的天瑞集團董事長李留法，過往交出了諸多第一的滿分答卷。這次天瑞集團三次舉牌“逼宮”國力，是否能填飽天瑞集團的胃口?是力求控股還是尋求合作?這給資本市場留下了足夠的想象空間。其后續(xù)還有何動作，讓我們拭目以待。