突擊停產(chǎn)
9月初，河南省率先發(fā)布《2017-2018年秋冬季工業(yè)企業(yè)錯峰生產(chǎn)實施方案》，要求省內(nèi)73家水泥企業(yè)(含特種水泥，不含粉磨站和熟料生產(chǎn)企業(yè)粉磨工序)實施錯峰生產(chǎn)。
其中，鄭州、開封、安陽、新鄉(xiāng)等京津冀大氣污染傳輸通道城市和洛陽、平頂山行政區(qū)域內(nèi)的49家水泥企業(yè)，在2017年11月15日至2018年3月15日期間全部停產(chǎn)。其余省轄市、省直管縣(市)行政區(qū)域內(nèi)的23家水泥企業(yè)，在2017年11月15日至2018年1月20日，全部停產(chǎn);2018年1月21日至2月10日，恢復(fù)生產(chǎn);2018年2月11日至3月15日，全部停產(chǎn)。
然而，就在限產(chǎn)季即將臨近之時，10月14日，河南省主要水泥企業(yè)“去產(chǎn)能”工作會議在鄭州召開，決定從10月15日8時起至25日8時河南全省熟料生產(chǎn)線統(tǒng)一錯峰停窯10天。
依照慣例，限產(chǎn)前由于預(yù)計后期水泥價格上漲，相關(guān)企業(yè)會加大馬力生產(chǎn)，河南水泥企業(yè)為何選在此時聯(lián)合停窯?
“11月15日啟動限產(chǎn)的這個事已經(jīng)講了很久了，大家都預(yù)測價格會像去年10月份那樣出現(xiàn)暴漲，所以很多企業(yè)加蓋熟料大棚、熟料倉庫，開始密集生產(chǎn)囤貨。目前，鄭州周邊一些熟料倉庫基本都是滿倉，庫存已經(jīng)非常高了，水泥需求并沒有預(yù)期的好。”
河南新鄉(xiāng)水泥經(jīng)銷商劉先生告訴記者，自9月下旬至今，河南地區(qū)陰雨連綿，加上農(nóng)忙時節(jié)到來，工地開工率極低。今年在各類環(huán)保督察壓力下，基建成本也均較高，砂石料價格飛漲，造成一些中小工地如今寧可暫時停工，等待原材料價格回落，水泥的需求量自然也起不來。
“河南部分城市是京津冀大氣污染傳輸通道城市，本次限產(chǎn)一部分原因是政策方面的考慮，當(dāng)然另一更重要的因素，應(yīng)是企業(yè)的自行修復(fù)。”卓創(chuàng)水泥行業(yè)分析師侯琳琳稱，2016年10月河南實施錯峰生產(chǎn)后，水泥價格多次上調(diào)，企業(yè)盈利頗豐，所以今年市場普遍對限產(chǎn)前后價格飛漲有預(yù)判。自8月份起很多企業(yè)就開始新建熟料倉庫了，9月份地區(qū)內(nèi)熟料確實曾一度供應(yīng)緊張，但如今生產(chǎn)商積極囤貨后，下游需求支撐并不明顯，只能暫停生產(chǎn)進(jìn)行調(diào)節(jié)。
南強(qiáng)北弱
基于上述因素，限產(chǎn)臨近，河南一些地區(qū)的水泥價格近期出現(xiàn)了不漲反跌的情況。
據(jù)侯琳琳介紹，經(jīng)過前期上漲，今年河南地區(qū)水泥價格高點出現(xiàn)在9月下旬。但9月底水泥價格開始回落，鄭州和周邊地區(qū)回落了30元/噸~40元/噸左右。
除河南外，10月份以來全國多地水泥行業(yè)均陸續(xù)發(fā)布錯峰生產(chǎn)令，部分地區(qū)已啟動停產(chǎn)。
10月11日下午，唐山市政府發(fā)布通知，鑒于10月份完成秋冬季大氣污染綜合治理攻堅目標(biāo)形勢嚴(yán)峻，決定對水泥、鋼鐵等重點工業(yè)企業(yè)錯峰限產(chǎn)時間由2017年11月15日提前至2017年10月12日0時，至2018年3月15日，各類建設(shè)工程、道路工程、水利工程等土石方作業(yè)和房屋拆遷(拆除)施工一律停止。
而在山西長治，當(dāng)?shù)卣且笞?017年10月1日起至2018年3月31日，所有建材行業(yè)全部停產(chǎn)，包括水泥(含粉磨站)、磚瓦窯、陶瓷、石膏板等，停產(chǎn)期限長達(dá)半年。
“水泥行業(yè)地域性較強(qiáng)，各地限產(chǎn)政策不一，價格表現(xiàn)不盡相同。但整體上，北方地區(qū)目前需求多是下滑的。”侯琳琳認(rèn)為，北方需求下滑一方面是環(huán)保造成的原材料價格上漲，另一方面是環(huán)保對工地本身的限制。
她表示，整體來看，南方地區(qū)價格上漲是由供需導(dǎo)致的實打?qū)嵉纳蠞q，而北方地區(qū)多是爆發(fā)式上漲，需求并沒有支撐，河南地區(qū)最新需求還在回落。當(dāng)前全國水泥市場延續(xù)北弱南強(qiáng)的格局，對華北地區(qū)而言，當(dāng)前制約水泥需求的是環(huán)保和陰雨天氣，而對于東北、西北地區(qū)，10月中下旬天氣轉(zhuǎn)冷就要停工，水泥市場步入結(jié)束的狀態(tài)。即使進(jìn)行錯峰生產(chǎn)，當(dāng)?shù)貨]有需求，供應(yīng)不會有缺口，價格也不會有繼續(xù)上漲的可能。
生意社水泥分析師張瓊也稱，當(dāng)前就華東地區(qū)來說，仍然是上漲行情，江蘇近日已經(jīng)大面積上調(diào)價格，浙江、福建續(xù)張的幾率也比較大，而北方地區(qū)相對來說行情淡。
“華東地區(qū)水泥企業(yè)近日陸續(xù)發(fā)布漲價函，江蘇15號左右上調(diào)了大概20元/噸~30元/噸，上海、江西也跟進(jìn)上調(diào)30元/噸左右，浙江14號上調(diào)幅度也是20元/噸~30元/噸，已是國慶假期之后的第二輪調(diào)漲。而山東地區(qū)國慶節(jié)前欲提漲30元/噸，但落實得并不好。”她表示。
后市看漲
“后期水泥價格可能會上漲，但漲幅不會像8、9月份那樣單次就調(diào)漲50元/噸以上，上漲趨勢開始緩和。”對于未來水泥價格走勢，劉先生判斷認(rèn)為，當(dāng)前華東華南地區(qū)水泥漲價明顯，但西南地區(qū)呈現(xiàn)斷斷續(xù)續(xù)上漲，中部地區(qū)跟漲步伐較小，東北地區(qū)面臨下游停工，需求難以支撐。
“不過需要注意的是，此前熟料價格上漲比水泥幅度大，所以水泥后續(xù)或漲價平衡。”張瓊認(rèn)為，全國范圍內(nèi)，水泥價格或跟隨熟料價格繼續(xù)上行，而各地的限產(chǎn)動作，也將會給價格良性發(fā)展保駕護(hù)航。
侯琳琳也稱，近期江蘇、浙江、安徽水泥價格的集中上漲，就是因熟料價格過高引發(fā)。9月底江蘇、安徽地區(qū)熟料出廠價上漲，而水泥價格沒有同步上漲，蘇南地區(qū)報價嚴(yán)重倒掛，因此預(yù)測后期當(dāng)?shù)厮嗳杂猩蠞q空間。
“此前市場預(yù)期河南、河北、山東地區(qū)會因水泥限產(chǎn)產(chǎn)生供應(yīng)缺口，帶動旺季江蘇、浙江、安徽熟料銷售，加重當(dāng)?shù)厥炝先笨凇５壳翱春幽稀⒑颖钡貐^(qū)幾乎沒有缺口，那么后面價格是否上漲取決于華南各省的需求狀況。”她表示，整體來看全國水泥市場還有價格上漲的空間，因為還有一些省份有四季度推漲的意向，比如華南，當(dāng)?shù)厮鄡r格今年還沒有怎么大漲，因此還有上漲可能，而北方多數(shù)地區(qū)價格或已見頂。
國金證券研報認(rèn)為，華北地區(qū)限產(chǎn)政策頻發(fā)，雖然出臺的一系列相關(guān)政策是供需雙降，但目前來看，供給收縮的力度更大一些，企業(yè)庫存支撐時間較短，主導(dǎo)企業(yè)仍會推漲價格。粗略測算，“2+26”城市實施錯峰生產(chǎn)之后，熟料供給缺口約1000萬噸左右，未來將利好華東及華中區(qū)域的產(chǎn)能輸出，在區(qū)域內(nèi)庫存維持低位的階段，價格或有超預(yù)期上漲，龍頭業(yè)績彈性巨大。
國聯(lián)證券研報也稱，華東地區(qū)水泥價格創(chuàng)年內(nèi)新高。價格的持續(xù)上漲來自于下游需求的回暖、錯峰限產(chǎn)政策提升價格信心以及水泥廠家?guī)齑嫫偷染C合因素。傳統(tǒng)旺季行情下，下游基建開工建設(shè)提升水泥需求，京津冀區(qū)域內(nèi)錯峰力度增強(qiáng)、安徽銅陵超常規(guī)限產(chǎn)30%等舉措以及需求回暖，下沿江企業(yè)庫存低至4成左右，增強(qiáng)水泥價格提升信心。另外，工信部公布淘汰32.5R級復(fù)合硅酸鹽水泥將對水泥供給端產(chǎn)生較大影響、利好行業(yè)中長期發(fā)展，同時政策的推動預(yù)示著行業(yè)改革行政化力量正在加強(qiáng)，倒逼產(chǎn)業(yè)升級利好行業(yè)龍頭企業(yè)。