本周繼續(xù)有眾多公司披露三季報(bào),兩個(gè)特點(diǎn):一是水泥行業(yè),華東華南區(qū)域從正常淡旺季來(lái)看,3季度環(huán)比2季度應(yīng)該是回落態(tài)勢(shì),不過(guò)我們看到海螺水泥、萬(wàn)年青、塔牌集團(tuán)三季度業(yè)績(jī)好于正常趨勢(shì);西北華北地區(qū)正常淡旺季來(lái)看,3季度環(huán)比應(yīng)該好于2季度,寧夏建材比正常趨勢(shì)要差,天山股份環(huán)比改善顯著,值得繼續(xù)跟蹤關(guān)注(青松建化主要是基數(shù)效應(yīng))。二是我們中線關(guān)注的優(yōu)質(zhì)次新股三季度業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng),三棵樹(shù)(收入增速41%,歸屬凈利增速72%)、石英股份(收入增速27%,歸屬凈利增速46%)、再升科技(收入增速82%,歸屬凈利增速65%),而且環(huán)比呈現(xiàn)出加速態(tài)勢(shì),值得重點(diǎn)跟蹤關(guān)注。
自上而下來(lái)看,維持前期觀點(diǎn),預(yù)計(jì)水泥行業(yè)4季度到明年上半年大的供需邏輯仍然是需求平穩(wěn)、供給收縮,基本面仍有亮點(diǎn);我們之前預(yù)判的水泥價(jià)格下半年超預(yù)期已經(jīng)兌現(xiàn),業(yè)績(jī)優(yōu)質(zhì)、估值不貴的水泥公司當(dāng)前可耐心時(shí)間換空間。4季度可重點(diǎn)關(guān)注“兩材”合并主線(12月6日召開(kāi)股東大會(huì)投票表決),重點(diǎn)關(guān)注中材科技和中國(guó)巨石(業(yè)務(wù)高度重疊有望產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)),北新建材和凱盛科技(雖然沒(méi)有業(yè)務(wù)重疊,但是集團(tuán)發(fā)展重點(diǎn),業(yè)績(jī)有望超預(yù)期),中國(guó)建材和祁連山(水泥業(yè)務(wù)超預(yù)期)。
自下而上來(lái)看,我們繼續(xù)重點(diǎn)推薦中線品種(可看到明年)--白馬北新建材、中材科技和黑馬三棵樹(shù)、凱盛科技、石英股份。
水泥行業(yè):2017年10月23日至10月27日,全國(guó)水泥平均價(jià)格上升0.05%,華北地區(qū)-4元/噸(太原-20元/噸),華東地區(qū)+3元/噸(南京+20元/噸),中南地區(qū)+2元/噸(武漢+10元/噸),其他地區(qū)無(wú)變化。
玻璃行業(yè):2017年10月23日至10月27日,全國(guó)均價(jià)上漲0.11元/重箱,主要城市漲跌幅[-0.55,+0.95]元/重箱,其中北京-0.40元/重箱,廣州0.95/重箱,上海+0.00元/重箱。10月27日總產(chǎn)線360條,環(huán)比無(wú)變化。
其他建材行業(yè):HDPE、工業(yè)萘、環(huán)氧乙烷價(jià)格上漲,PVC、PP、瀝青、丙烯酸、軟泡聚醚、純MDI、聚合MDI、國(guó)產(chǎn)原木、進(jìn)口原木價(jià)格下跌,鋯英砂、美廢、氧化鋯、鈦白粉價(jià)格維持穩(wěn)定。