今年上半年，冀東水泥業績同比增加，主要是隨著新冠疫情得到有效控制，公司水泥和熟料綜合銷量同比上升，持續加強費用管控，期間費用同比下降。

 

   

 

 

    繼金隅集團和冀東水泥兩次實施資產重組以來，近期雙方又有大動作。冀東水泥擬作價136.23億元以發行股份的方式收購金隅集團所持金隅冀東水泥（唐山）有限責任公司（以下簡稱“合資公司”）47.09%股權并吸收合并合資公司，同時配套募集資金。該方案將于7月29日提請股東大會表決。此舉將助力冀東水泥主業做大做強并顯著增厚經營業績。

 

    據了解，2018年冀東水泥與金隅集團成立了上述合資公司、2019年冀東水泥通過金隅集團對合資公司增資及資產購買的方式，實現了金隅集團持有的全部水泥資產由冀東水泥控股和經營，妥善的解決了雙方的同業競爭問題。但金隅集團仍保留了對合資公司47.09%的參股股權。通過本次交易，金隅集團將完全退出對合資公司的持股。

 

    冀東水泥表示，合資公司匯集了來自金隅集團、冀東水泥的近50家京津冀及周邊地區優質水泥企業，是公司最主要的經營資源。數據顯示，合資公司的水泥業務對冀東水泥的經營貢獻度非常高，2020年合資公司的營業收入占到冀東水泥營業收入的79.23%。事實上，通過兩次重大資產重組后，冀東水泥盈利能力大幅提升，與合資公司成立前即2017年業績相比，2020年冀東水泥的營業收入和凈利潤分別增長132.05%和3852.97%。

 

    通過本次交易合資公司全部資產業務徹底納入冀東水泥后，冀東水泥將更加聚焦主業，通過直接控股合資公司下屬的水泥企業，進一步增厚其經營業績。根據交易草案，以交易后的模擬口徑計算，2020年冀東水泥的歸母凈利潤提升至49.37億元，較交易前提升73.22%；期末歸母所有者權益也由交易前的177.11億元提升至302.66億元，增幅為70.89%。此外，交易完成后還將使得股權層級進一步精簡，提高公司的管理效率。由于冀東水泥通過發行股份的方式吸收合并合資公司，因此合并后其股本數量將大幅增加，市值亦將大幅提升。

 

 

    由于我國積極推進供給側結構性改革，2016年以來，水泥企業整體利潤水平良好，行業整合度提升，開啟了健康發展周期，水泥銷售價格也持續回暖，行業盈利水平創出新高。隨著疫情影響逐漸消退，我國固定資產投資有效恢復，疊加雄安新區建設的提速，冀東水泥發展前景良好。

 

    水泥行業作為國民經濟建設的傳統建筑材料行業，屬于典型的投資拉動型行業。目前來看，我國在全球率先啟動了疫情后重建，當前投資已經得到了有效恢復。最新數據顯示，2021年1—5月，全國固定資產投資（不含農戶）穩定恢復，同比增長15.4%。同時，全國各地仍在繼續加大投資布局支持經濟增長，根據各省份公布的重點項目投資計劃，陜西、河北、河南等七省共推出25萬億重點投資項目，涵蓋產業轉型發展、創新驅動、基礎設施建設、生態環保等。建材行業尤其是水泥行業將直接受益于新基建投資。

 

    從下游需求來看，華創證券分析預計，進入7月份，梅雨季節逐漸消退，高考、中考相繼結束，水泥行業下游需求將會進一步恢復，水泥價格也將會趨于恢復性上漲或穩定。

 

    此外，2020年底，我國提出了碳達峰、碳中和目標。但我國生產全球近六成水泥，水泥行業碳排放量也逾全球水泥產業碳排放總量的一半，因此，以水泥為代表的建材行業是我國碳排放量較大的重點行業之一。為落實好國家有關碳達峰、碳中和重大決策部署，水泥行業勢必要加快轉型升級及落后、環保不達標的水泥企業清出，一方面從技術角度加大技改投入，淘汰落后設備和產能，增強低能耗低碳技術應用，減少石化能源消耗；另一方面從產業角度充分發揮業務優勢實現碳減排，如利用水泥窯協同處置生活垃圾、固廢、危廢，使水泥企業從單純的水泥生產者變成城市凈化器，實現綠色可持續發展。

 

    不難發現，在行業穩定健康發展和企業自身不斷轉型升級的雙重加持下，未來冀東水泥優質產能將有望繼續大幅擴張。據了解，冀東水泥在本次交易中，大部分募集資金用于核心區域的產能置換及遷建項目建設，從而進一步升級新建更具環保性和競爭力的優質生產線，在有效服務于行業供給側結構性改革的同時實現企業轉型升級，為盡早實現行業碳達峰、碳中和目標做好準備，也為進一步布局未來市場、提升產業集中度打好基礎。

 

    值得注意的是，2014年“京津冀協同發展”已上升為重大國家戰略，重點領域協同發展不斷推進，在這當中既包括重大基礎設施的建設，也包括相關產業的聯動發展，這為布局京津冀區域的企業帶來了發展的重大機遇和動力。未來，企業還將繼續迎來京津冀協同發展的紅利。近日，銀保監會召開了專題會議，研究部署銀行業保險業推動京津冀協同發展工作。會議專門提到，要培育增長新極，助力北京兩翼高標準高質量規劃建設。同時聚焦重點領域，引導銀行保險機構持續加大交通、生態、產業升級、冬奧等重點領域金融支持。冀東水泥在北方特別是京津冀地區的市場占有率及市場競爭優勢較為明顯，產能和市場占有率占比均超過50%，冀東水泥在“京津冀協同發展”國家戰略進程中具有得天獨厚的核心優勢，將顯著受益。

 

    綜合來看，我國水泥行業在當下投資恢復、需求回暖以及企業加速轉型升級的推動下，進入了健康發展階段，在此背景下，冀東水泥通過本次交易將更加聚焦主業，做大規模，夯實在水泥行業的市場地位，助力盈利能力大幅提升。