華新水泥加快了國際化進程。3月28日，華新水泥(600801.SH)7.35億股境內上市外資股（B股），正式轉換上市地，以介紹方式在香港聯(lián)合交易所有限公司主板上市及掛牌交易，這也是滬市首家B轉H案例。此次B轉H不屬于IPO，也不涉及新股發(fā)行。

3月29日，華新水泥公布的2021年年報顯示，公司在國內14 省市及海外的塔吉克斯坦、吉爾吉斯斯坦、烏茲別克斯坦、柬埔寨、尼泊爾、坦桑尼亞、贊比亞和馬拉維八國擁有270余家分子公司，海外水泥粉磨產(chǎn)能達到 1083 萬噸/年。

一位水泥行業(yè)資深人士接受21世紀經(jīng)濟報道記者采訪時表示，華新水泥擁有海外股東背景，“B轉H”有利于打通海外融資渠道。在海外股東背景加持下，公司海外戰(zhàn)略推進優(yōu)勢優(yōu)于其他同行。

加速國際化進程

華新水泥于1994年實現(xiàn)A、B股在上海證券交易所上市。作為滬市首家B轉H案例，2020年7月，華新水泥轉股事項啟動。2020年8月，華新水泥發(fā)布公告，公司正在籌劃境內上市外資股轉換上市地以介紹方式在港交所主板上市并披露交易方案。2021年9月30日，華新水泥向港交所遞交了招股書。

在A股日均成交額破萬億元常態(tài)背景下，B股市場活躍度低迷，流動性不足，已越來越邊緣化。除了解決B股交易不活躍的現(xiàn)狀，華新水泥“B轉H”的另一考量因素是國際化戰(zhàn)略。據(jù)華新水泥此前公告，“B轉H方案實施之后有利于公司進一步完善法人治理結構，加速推進公司國際化進程”。

年報顯示，華新水泥具備水泥1.16 億噸/年（粉磨能力，含聯(lián)營企業(yè)產(chǎn)能）、商品混凝土 4380 萬方/年、骨料 1.54 億噸/年、水泥包裝袋 7 億只/年及廢棄物處置 553萬噸/年（含在建）的總體產(chǎn)能。據(jù)民生證券測算，華新水泥的水泥粉磨年產(chǎn)能居全球第七，骨料產(chǎn)能位居中國第二。

與此同時，華新水泥海外擴張步伐也在不斷加快。去年，華新水泥完成贊比亞和馬拉維水泥并購資產(chǎn)的交割，新增水泥產(chǎn)能 175 萬噸；完成坦桑尼亞馬文尼工廠磨線改造；尼泊爾納拉亞尼 2800 噸/日水泥熟料生產(chǎn)線項目于今年1月8日點火投產(chǎn)。

值得注意的是，華新水泥的海外股東背景強大，拉法基豪瑞和由湖北黃石國資委 100%控股的華新集團為公司的第一、二大股東。上述資深人士認為，華新水泥具備外資+國資的復合基因，目前公司在熟料、骨料、混凝土產(chǎn)能均有較為明確的建設投產(chǎn)計劃，相比其他同行有較為確定的業(yè)績增長空間。在成交更加活躍的H股，預計華新水泥會有新動作。

華新水泥在年報中透露，2022 年計劃投資 122 億元，主要投資在骨料、海外水泥和一體化業(yè)務。其中計劃權證投資約 60 億元，固定資產(chǎn)投資近 40 億元。

不過，面對復雜的國際形勢，華新水泥亦表示，國際化經(jīng)營人才儲備、疫情、匯率波動、貿易摩擦等多種不確定性因素，都會給公司的國際化經(jīng)營發(fā)展帶來挑戰(zhàn)。

行業(yè)競爭的新“戰(zhàn)場”

2021 年是“十四五”開局之年，也是我國“雙碳”行動的元年，水泥行業(yè)面對產(chǎn)能過剩、環(huán)保低碳加碼、能源供應緊張等諸多挑戰(zhàn)，需求和供給均出現(xiàn)大幅波動。

從目前水泥上市公司公布的業(yè)績來看，多家公司的營收或利潤均出現(xiàn)不同程度的下滑。海螺水泥、祁連山均面對營收和凈利雙降的局面；天山股份營收繼續(xù)增長，但凈利潤出現(xiàn)下滑。

根據(jù)年報，2021年華新水泥實現(xiàn)營業(yè)收入 324.64 億元，同比上年增長 10.59%；實現(xiàn)利潤總額 73.73 億元，歸屬于母公司股東的凈利潤 53.64 億元，分別較上年同期下滑 3.79%和 4.74%。

不過，在華新水泥銷售端，除了水泥和熟料銷售總量較上年略有下滑之外，骨料銷量 3497 萬噸，同比增長 51.71%；環(huán)保業(yè)務處置總量 328 萬噸，同比增長 11.56%；商品混凝土銷量 905 萬方，同比增長 96.49%。

這和華新水泥加速布局非水泥業(yè)務，實現(xiàn)以水泥業(yè)務為核心，骨料、混凝土等產(chǎn)業(yè)鏈一體化轉型發(fā)展不無關系。2021 年，水泥業(yè)務的收入占華新水泥營業(yè)收入總額為 79%，但非水泥業(yè)務穩(wěn)步提升。

如今，在“雙碳”目標驅動下，水泥行業(yè)發(fā)展到了關鍵節(jié)點。水泥需求減弱導致產(chǎn)能過剩問題更為凸顯，水泥行業(yè)仍是供給側結構性改革的重點行業(yè)。同時，生產(chǎn)成本上升，水泥價格承壓，穩(wěn)定行業(yè)效益的難度加大。在產(chǎn)能過剩的大背景下，華新水泥認為，節(jié)能降碳、產(chǎn)業(yè)鏈拓展成為行業(yè)競爭發(fā)展的新“戰(zhàn)場”。

華新水泥在行業(yè)內率先發(fā)布了2025-2060“碳達峰、碳中和”雙碳減排路徑白皮書，通過大量使用替代原燃料、提升工業(yè)系統(tǒng)智能化水平、開展水泥-骨料-墻材等一體化項目熱聯(lián)產(chǎn)降碳試點等，提前布局減碳路徑。

在國內水泥業(yè)務穩(wěn)運行的基礎上，華新水泥表示，2022年將加快骨料、墻材、混凝土業(yè)務一體化布局，提升環(huán)保業(yè)務危廢處置量，加速發(fā)展海外業(yè)務，新材料業(yè)務取得市場突破，確保增產(chǎn)能、擴效益。

不僅是華新水泥，不少水泥行業(yè)龍頭都在持續(xù)拓展產(chǎn)業(yè)鏈，推進行業(yè)協(xié)同利用、數(shù)智化和布局新能源，如海螺水泥在3月9日公布了一項新能源業(yè)務投資計劃，擬斥資50億元，用于發(fā)展光伏電站、儲能項目。