近日，水泥的下游用戶中國建筑、中國中鐵等九家建筑央企陸續(xù)披露了2023年一季度財報。這九家企業(yè)均實現(xiàn)盈利，合計實現(xiàn)營業(yè)收入16853.59億元，同比增長7.48%;凈利潤總計近432.56億元，同比增長10.83%。

九大建筑央企一季度開門紅，新簽合同額同比增長18.21%

　　九家建筑央企2023年一季度合計新簽合同總額3.83萬億元，同比增長18.21%。其中，中國建筑位居榜首，新簽合同額10843億元，同比增長20.9%;中國電建新簽合同額3223.75億元，同比增長30.21%，增幅最大。

水泥行業(yè)的上游煤炭企業(yè)，2023年第一季度90%以上盈利

　　同期，37家上市煤企2023年一季度實現(xiàn)凈利潤667.16億元，其中34家盈利，占比92%。據(jù)了解，一季度煤企盈利能力持續(xù)上漲，主要受益于成本下降和產(chǎn)銷量上漲。

　　展望后市，煤價已探底接近尾聲，港口煤價高位企穩(wěn)。同時夏季用電旺季將至，干旱天氣加持下，水電表現(xiàn)持續(xù)乏力，火電煤耗有望高增。火電廠負荷增長，對煤炭品質要求提高，在增產(chǎn)保供大背景下，優(yōu)質煤源較為稀缺，市場煤源也相對不足，供需格局維持緊平衡，煤價具備較強上漲動力。

　　綜上可見，下游建筑企業(yè)和上游煤企都“賺錢了”。但是中游水泥企業(yè)卻出現(xiàn)“虧損+業(yè)績下滑”。

量價齊跌，水泥企業(yè)淪為上下游的“打工人”

　　從各大上市企業(yè)一季度財報可見，行業(yè)3000多家水泥廠絕大多數(shù)量價齊跌，營收和利潤不是虧損就是下滑。上市的20家龍頭企業(yè)高達10家虧損，占比達50%，“水泥一哥”海螺水泥一季利潤同比暴跌48.2%。

　　相關市場人士表示，正因上下游企業(yè)盈利面擴大，致使水泥企業(yè)盈利被“擠壓”，今年一季度水泥和熟料成交價格都比較低，部分建筑企業(yè)采用“水泥換商砼”模式，大幅降低了水泥成交價格。3月份部分區(qū)域又出現(xiàn)大范圍的雨雪天氣，直接影響到了成交量。同期，煤炭價格總體延續(xù)去年高位，水泥行業(yè)成本端的壓力依舊持續(xù)。

　　從水泥價格相對較敏感的長江中下游市場行情走勢可見，一季度1至2月為傳統(tǒng)淡季，長江中下游行業(yè)庫存延續(xù)去年底高位;進入3月下旬，各地雨水天氣明顯增加，需求受到影響，行業(yè)庫存承壓，各地水泥售價隨之震蕩走低。二季度雨水天氣增多，沿江市場需求有所回落，行業(yè)競爭加劇，上半年水泥售價下行壓力較大。

　　據(jù)市場反饋，5月14日，長三角沿江區(qū)域主要品牌水泥價格再次下調15~20元/噸。自五月以來華東區(qū)域市場需求持續(xù)低迷，企業(yè)庫存高位，加之外來低價水泥持續(xù)進入，當?shù)仄髽I(yè)量價齊跌。價格調整后，蕪湖海螺報280元/噸;江蘇沿江區(qū)域裝船價，楊灣海螺報290元/噸、盤景水泥報270元/噸、金峰水泥報275元/噸、鶴林水泥報280元/噸;裝車價，江蘇磊達裝車價295元/噸、金峰水泥報290元/噸。車運掛牌價P.O42.5水泥報355元/噸，PO52.5水泥報價385元/噸。海螺水泥針對國家重點工程報價相對較高，多執(zhí)行掛牌價;區(qū)域內(nèi)重點項目多自行建設商混站，水泥主要來自海螺。

水泥價格“無底線”，經(jīng)銷商虧損累累

　　相關市場人士表示，今年水泥價格已經(jīng)“無底線”了。下游經(jīng)銷商幾乎沒有不虧本的;中間商面臨收款難，且無利可圖。目前也只有重點項目因經(jīng)銷商墊資，多采用“高價水泥”。

　　區(qū)域內(nèi)混凝土公司水泥用量不到前兩年的四分之一，預計6月下旬梅雨季節(jié)來臨市場需求會更低。

　　為穩(wěn)定市場、平衡供需，5月10日前后，浙北杭州、嘉興、湖州、紹興及浙中南金華、衢州等區(qū)域主要品牌企業(yè)通知下調水泥價格15-20元/噸，月內(nèi)已累計下跌50-60元/噸。同期，江蘇無錫、南通等區(qū)域水泥價格下調10-15元/噸，月內(nèi)已累計下調20-30元/噸。廣西多地受雨水天氣影響，施工進度放緩，水泥需求持續(xù)下行，部分水泥企業(yè)庫存承壓，10日前后品牌水泥價格下調10-20元/噸。

　　對于建筑企業(yè)的合同額增加，有業(yè)內(nèi)人士表示，要看合同轉化率，不能落地的合同對水泥需求的提升沒有意義。疊加個別建筑企業(yè)履約相對較差，有拖延付款和壓價付款的現(xiàn)象。空有合同額是無法給水泥企業(yè)帶來真實收益的。但是煤企漲價卻是實實在在的，水泥生產(chǎn)成本上漲不僅僅體現(xiàn)在用煤成本上還有由用煤成本轉嫁來的用電成本。

　　在上游加價、下游減價縮量的合力“擠壓”下，水泥行業(yè)利潤持續(xù)收窄已是不爭的事實。