福建水泥：成本壓力大公司出現虧損 合理價5元

成本壓力大，公司業績出現虧損?

上半年，公司生產水泥194.94萬噸，同比增長5.89％，實現營業收入60065.11萬元、同比增長4.53％，實現凈利潤-1266.37萬元，同比增長-135.01％，實現每股收益-0.03元。?

受煤、電、石膏等原燃材料價格大幅上漲影響，公司毛利率由2007年度的29.98％下降至21.39％，下降8.59個百分點；與此同時，紙袋、運費價格上漲，生產設備大修，貸款利率上升等因素促使公司的期間費用率由去年的22.73％上升至25.50％。?

市場趨勢將延續，前景不容樂觀?

福建省城鎮固定資產投資下滑導致需求放緩，水泥投資過熱導致競爭加劇以及煤炭高位運行促使成本壓力增大，水泥行業不利趨勢在短期內難以改變，下半年公司業績不容樂觀。?

盈利預測和投資評級

預計2008-2010年的EPS分別為-0.05元、0.02元、0.09元，調整合理價值至5.0元，維持“持有”評級。?