冀東水泥提價消化成本上漲

??? 冀東水泥所在區域的景氣表現不錯，明年應該還會有較好的增長。從煤價角度來看，當前的煤價較上半年仍高出近一倍，由于明年上半年將基本延續目前的煤價水平，我們認為公司明年上半年的同比數據可能會相對差些，下半年的增長可能會明顯好于上半年，而全年出現負增長的可能性不大，主要是由于：(1)從目前公司的“三北”市場來看，市場景氣表現不錯，水泥還能相對輕松提價；(2)新建產能在明年達產，預計銷量同比增長有望超過50%；(3)我們預計09年余熱發電達11億度，同比多出約5億度，多節約成本1.3億元。