退稅利好難改冀東水泥業績增長放緩趨勢

??? 冀東水泥11月4日發布公告稱，根據財政部、國家稅務總局聯合發布的文件規定，對在生產原料中摻有不少于30%煤矸石、石煤、粉煤灰、燒煤鍋爐的爐底渣（不包括高爐水渣）及其他廢渣生產的水泥，實行增值稅即征即退。經唐山市豐潤區國家稅務局批準，公司本部于10月31日收到2008年度8月份、9月份資源綜合利用產品退還增值稅1,460.95萬元，全部計入當期利潤總額。

??? 公司獲得退稅收入，對業績提升有一定積極作用，但對全年業績影響不大。按公司總股本12.13億計算，可增加公司每股收益0.012元，增加前三季度業績3.77%。2008年原燃材料漲價使成本上升的幅度大大超過水泥售價，雖然公司產能增加，產銷同比大幅增長，水泥價格也有所上升，但前三季度營業收入和凈利潤增幅均下降，凈利潤增長繼續低于收入增長。而四季度以來，全國各地區需求量并沒有出現大幅度增長，反而受需求量下降的影響，各地區價格呈下降趨勢，將嚴重影響公司業績提升。迫于國內外經濟形勢，在市場需求放緩的情況下公司已暫緩東北地區建設。

??? 資料顯示，公司涇陽公司一線、豐潤公司、內蒙億利公司分別于2007年10月、2007年12月、2008年6月正式投產，水泥銷量僅上半年同比增加219.81萬噸，增長29.79%，加之水泥售價同比有所提高，水泥單位平均售價同比增長13.59%，三項期間費用率同比降低0.42 個百分點，但營業成本增加43.95%，達到210,330萬元，主要原因是報告期內煤、電等原燃材料價格同比大幅提高，降低了公司利潤。而繼9月份全國水泥平均價格下降0.9%，進入10月份后，部分地區水泥價格出現下跌和即將下跌的趨勢。水泥協會有關數據顯示，10月份北京市場由亂報的價格恢復正常報價，正常報價較前期相比下調100元／噸。

??? 汶川大地震后，公司開始在四川和重慶加大投資，除看好災后重建的水泥需求和重慶地區長遠發展前景外，也是公司挺進南方實現全國布局和發展的重要舉措。目前，公司已先后在湖南和四川以及重慶的璧山縣開始籌建生產基地，以向中南和西南發展。對四川可能在2010年出現供大于求的擔憂，使公司在四川投資原來顯得比較謹慎，公司采取后發制人的戰略，選址避開了海螺和華新盤踞的川東地區，加之有央企中材集團的技術和資金支持，在競爭中并不處于下風。

??? 資料顯示，2007年公司產能為2,360萬噸，華北是公司經營重心，其水泥產能目前占公司的58%，高于東北的26%和西北的16%。對公司而言，西南地區一直是空白點。2007年公司的水泥及熟料領域實現36.8億元營業收入中，東北地區、華北地區、西北地區分別是11.6億元、23.1億元、2.1億元，西南地區則為零。而四川屏山和重慶璧山以及合川5條生產線投產，公司在川渝地區的產能將達900萬噸。

??? 四川災區重建將在未來三五年有大量水泥需求，預計增加5,000萬噸以上水泥需求，目前水泥價格居全國前列，為公司打入四川市場提供了良機。