本周全國水泥市場價格與上周相比有所回落。
降價主要體現在甘肅蘭州,下調20—30元/噸。由于市場進入需求淡季,主導企業發貨量下降30%左右,價格屬合理回落。但西北地區水泥企業與經銷商普遍對明年市場信心十足,因此冬季也在積極備貨。雖然隨著廠家庫存的上升,價格出現一定的回落,但主體仍以平穩為主。
本周遼寧省沈陽、本溪、撫順等地公布冬儲價格(遼陽作為新型干法較集中地區,仍未公布),沈陽地區P·S32.5袋裝和P·C42.5散裝含稅價格分別下降15和35元/噸。通過調查了解到,導致企業不積極制定冬儲價格主要有兩個原因:一是眾多企業對明年市場看不準,雖有很多重點工程項目審批,但是否能開工不確定,而企業之間又都持有先看“他人”定價再自己定價的態度;二是東北地區在大企業進行整合后,應收款周轉得到很大提高,今年企業手中現金比較充足,所以淡季并不急于出冬儲價格以回收現金。從三省主要企業公布的冬儲價格情況來看,黑龍江、吉林兩省對明年市場走勢比較樂觀,而遼寧省公布的價格稍顯悲觀。
華北進入11月中旬后,隨著幾場大雪的來臨,水泥市場需求較快萎縮,廠家走貨量明顯下降,個別廠家價格出現“暗降”。根據監測顯示,河北、內蒙、山西等地中、小企業價格均有5—10元/噸不等的下調,但主要城市市場價格在各主導企業的掌控下,并沒有出現明顯下滑。進入12月底華北市場將徹底進入需求淡季,未來市場價格將會出現合理回落。
廣東近期在小水泥、小粉磨站開始恢復生產后,低標號水泥供應已達平衡,行情略有回落,而高標號水泥在重點工程需求支撐下價格保持較為穩定。
臨近歲末,在天氣好轉需求增加的推動下,江西省水泥市場價格普遍上調15元/噸。12月下旬,江蘇省熟料價格上調了10元/噸,但月底之前,熟料價格能否帶動水泥價格上漲尚不確定,因為江蘇省水泥需求量并沒有出現大幅上漲,僅熟料供應稍有緊張。此外江蘇省水泥企業計劃春節期間開始停窯,減輕供應壓力以保障價格的穩定。
進入四季度末,西南地區市場仍處供不應求狀態,尤其是高標號水泥仍保持較高價位。但明年面臨新增產能過多的壓力,價格走勢不容樂觀。
上周全國水泥用煤價格保持平穩。
維持對水泥行業“增持”評級,重點推薦所處區域需求超預期或供給壓力較小的上市公司:天山股份(000877)、冀東水泥(000401)、祁連山(600720)、海螺水泥(600585)、塔牌集團(002233)、亞泰集團(600881)。