去年3月,江西水泥(000789,股吧)計(jì)劃發(fā)行4億元的公司債用來擴(kuò)建生產(chǎn)線及補(bǔ)充流動(dòng)資金,但這一計(jì)劃面臨流產(chǎn)。
與江西水泥“同病相憐”的還有華新水泥(600801,股吧)、塔牌集團(tuán)(002233,股吧)以及青松建化(600425,股吧)，它們用于擴(kuò)大再生產(chǎn)的再融資方案,目前無一獲批。盡管有些公司修改了再融資方案,但是有分析人士認(rèn)為這些方案要獲得證監(jiān)會(huì)和發(fā)改委的通過,現(xiàn)在看來并不容易。
因國(guó)家4萬億投資的帶動(dòng),全國(guó)基建、房產(chǎn)投資項(xiàng)目去年明顯增多,這也帶動(dòng)了水泥這種原材料的用量:5103家水泥公司在去年生產(chǎn)了16.5億噸的水泥,同比增長(zhǎng)16%。為了搶占這一商機(jī),多家水泥公司在建新的生產(chǎn)線。
眾多上市公司也同時(shí)在2009年提出了配股、增發(fā)、發(fā)行可轉(zhuǎn)債等方案,直接或間接用于擴(kuò)建。如華新水泥擬增發(fā)40億元,江西水泥計(jì)劃發(fā)行4億元公司債,青松建化則希望通過配股向總計(jì)6.9億元的熟料干法生產(chǎn)線投資,塔牌水泥也打算發(fā)行7億元的可轉(zhuǎn)換債券,一系列再融資都能增加各自的產(chǎn)量,搶占市場(chǎng)份額。
但去年9月30日,國(guó)務(wù)院出臺(tái)的38號(hào)文件,明確表示對(duì)水泥等6大產(chǎn)能過剩行業(yè)原則上不再批準(zhǔn)擴(kuò)大產(chǎn)能的項(xiàng)目,確有必要建設(shè)的要報(bào)發(fā)改委論證和核準(zhǔn)。緊接著的11 月18日,發(fā)改委也明確指出,對(duì)2009 年9 月30 日前尚未投產(chǎn)的在建項(xiàng)目、已核準(zhǔn)未開工水泥項(xiàng)目進(jìn)行清理,進(jìn)一步在新增產(chǎn)能上給予了嚴(yán)格限制的相關(guān)規(guī)定。
正是由于這些政策,證監(jiān)會(huì)在進(jìn)行涉及水泥等過剩產(chǎn)業(yè)的再融資審核時(shí),都會(huì)征求發(fā)改委的意見。
江西水泥一位管理層告訴記者,公司債發(fā)行計(jì)劃即將在今年4月到期,“發(fā)債計(jì)劃要先讓發(fā)改委出一個(gè)意見,發(fā)改委至今沒有出示意見。”而華新水泥的一位管理層也告訴記者,他們的再融資計(jì)劃通過了商務(wù)部的核準(zhǔn)（華新的第一大股東為外資,再融資計(jì)劃先要由商務(wù)部核準(zhǔn)）,現(xiàn)在遞交到了發(fā)改委,“發(fā)改委有幾個(gè)部門如外資司、產(chǎn)業(yè)司等都要看,具體結(jié)果是怎樣還不清楚。”
“各公司募集資金的用處之一是擴(kuò)建新的生產(chǎn)線,他們并不符合國(guó)家政策,所以再融資計(jì)劃很難過關(guān)。”一位基金研究員告訴《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》。
為了實(shí)現(xiàn)再融資,華新水泥甚至修改了募集資金計(jì)劃。該公司上述管理層就表示,公司在2009年7月推出的再融資計(jì)劃中,部分資金是用在11個(gè)水泥熟料項(xiàng)目上的,“這些項(xiàng)目其實(shí)都是在38號(hào)文之前開工的,不能說是違反了國(guó)家的規(guī)定,但我們考慮后還是調(diào)整了募集投向。”最新方案里,該公司把募集資金用途從水泥熟料廠變?yōu)榱?5個(gè)余熱發(fā)電、25個(gè)混凝土攪拌站等國(guó)家鼓勵(lì)的項(xiàng)目,募集額也從40億元縮減為25億元。
而在上個(gè)月,塔牌集團(tuán)也把擬發(fā)行的7億可轉(zhuǎn)債募集資金用途由“償還或置換公司（或公司全資子公司在金融機(jī)構(gòu)）的貸款”變成了“混凝土攪拌站項(xiàng)目”,全資和參股建設(shè)12個(gè)攪拌站（將水泥、礦粉、砂石骨料等混合攪拌成混凝土的站點(diǎn)）。
再融資項(xiàng)目變更肯定能抑制部分水泥產(chǎn)能的擴(kuò)大。“一些公司今年的在建、擬建水泥生產(chǎn)線還不少,如果都建成,全國(guó)水泥產(chǎn)能將嚴(yán)重過剩。”工信部一位主管水泥業(yè)務(wù)的人士對(duì)本報(bào)記者表示。
瑞銀證券對(duì)華新水泥的再融資計(jì)劃能否過關(guān)還心存疑慮,最近瑞銀證券公布的報(bào)告稱:“因?yàn)閲?guó)家對(duì)水泥產(chǎn)能的嚴(yán)控,華新水泥的股票增發(fā)計(jì)劃或許難以獲得政府支持。盡管公司已壓縮了增發(fā)規(guī)模并調(diào)整了募集資金的用途。”
【作者：作者：王佑】