【水泥人網(wǎng)】??? 我們的調(diào)查顯示,近期,新疆部分地區(qū)水泥企業(yè)出現(xiàn)“空庫”現(xiàn)象,其中烏魯木齊等北疆地區(qū)供給缺口較大,需要從鄰近的庫爾勒調(diào)運(yùn)水泥。
我們從當(dāng)?shù)亟?jīng)銷商處了解到的信息顯示,目前32.5標(biāo)號(hào)水泥銷售價(jià)格已大幅上漲至600元/噸以上,較上月大幅上調(diào)150元/噸,區(qū)域水泥市場供不應(yīng)求態(tài)勢(shì)明顯。對(duì)此,我們?cè)u(píng)論如下:
?我們認(rèn)為,近期,新疆部分地區(qū)水泥市場呈現(xiàn)供不應(yīng)求態(tài)勢(shì),主要是由于需求大幅超預(yù)期所致。以蘭新鐵路二線為代表的一系列重大基建項(xiàng)目陸續(xù)啟動(dòng)并逐步進(jìn)入施工高峰期,導(dǎo)致水泥需求快速增長。從供給來看,雖然今年是新疆地區(qū)水泥新增產(chǎn)能壓力最大的一年,但從產(chǎn)能投放時(shí)間窗口看,今年新投產(chǎn)的生產(chǎn)線主要集中在下半年,預(yù)計(jì)真正對(duì)供給端形成實(shí)質(zhì)性壓力需等到10月份以后。結(jié)合供需來看,短期內(nèi),新疆局部地區(qū)水泥供不應(yīng)求態(tài)勢(shì)將延續(xù)。
此外,我們預(yù)計(jì),新疆大開發(fā)有望促當(dāng)?shù)匚磥硭嘈枨蟪掷m(xù)超預(yù)期。大量基建項(xiàng)目相繼開工將促新疆地區(qū)水泥需求快速增長。從需求來看,過去3年新疆地區(qū)水泥復(fù)合增速為19.2%,略低于全社會(huì)固定資產(chǎn)投資復(fù)合增長率（21.7%）;主要受益于大量的基建工程項(xiàng)目集中開工。根據(jù)新疆地區(qū)鐵路公路等基建規(guī)劃測算,2010年新疆區(qū)域水泥需求增速將達(dá)到25%,預(yù)計(jì)全年水泥需求量為2550萬噸。
同時(shí),我們認(rèn)為,即將出臺(tái)的新疆地區(qū)“十二五”規(guī)劃將大幅提高對(duì)當(dāng)?shù)鼗I(lǐng)域的投資力度（預(yù)計(jì)未來5年的年均投資額在4000億-5000億元）,將進(jìn)一步驅(qū)動(dòng)新疆地區(qū)水泥需求實(shí)現(xiàn)快速增長,考慮到明年將是“十二五”規(guī)劃的第一年,預(yù)計(jì)明年新疆地區(qū)水泥需求將新增30%,即3300萬噸。
【投資建議】
基于我們對(duì)新疆地區(qū)水泥行業(yè)景氣走勢(shì)的判斷,我們繼續(xù)積極推薦天山股份(000877,股吧)與青松建化(600425,股吧)的投資機(jī)會(huì)。值得重點(diǎn)關(guān)注的是,天山股份不僅受益于北疆地區(qū)水泥價(jià)格快速上漲,而且其位于江蘇的水泥生產(chǎn)基地亦將顯著受益于拉閘限電政策對(duì)華東地區(qū)水泥價(jià)格的向上拉動(dòng)。