【水泥人網】事件:2010年11月30日工信部正式出臺《水泥行業準入政策》(政策征求意見稿已在09年9月出臺),將于2011年1月1日起開始實施。

停批生產線范圍較征求意見稿略有擴大,政策規定“對水泥熟料年產能超過人均900公斤的省份,原則上應停止核準新建擴大水泥(熟料)產能生產線項目,新建水泥熟料生產線項目必須嚴格按照“等量或減量淘汰”的原則執行”,較征求意見稿中1000公斤的指標略有下降。按照09年底產能和人口測算,屬于停批范圍的省份為安徽、寧夏、浙江、內蒙,處在紅線附近省份包括湖北、廣西、陜西、海南,若考慮10年新線投產可能會達到標準。

水泥行業進入門檻確立。準入政策正式明確進入門檻,投資新建水泥生產線項目的企業應是在國內大陸地區現有從事生產經營的水泥企業。新建水泥生產線要采用新型干法生產工藝。資本金率為35%,單線建設要達到日產4000噸級水泥熟料規模,在經濟欠發達、交通不便、市場容量有限的邊遠地區單線最低規模不得小于日產2000噸。新線要配置純低溫余熱發電,有可供設計開采年限30年以上的水泥用灰巖資源保證。準入門檻中資本金要求,較前期征求意見稿中資本金提高至50%略有降低。同時準入政策征求意見稿中對未來工項目清理“公告后的核準項目一年內未開工建設(完成總投資大于15%)或自開工建設后兩年內未投產驗收的,其項目核準內容自動作廢”,在正式稿中也并未出現。

行業供給控制,趨勢向好進一步確立。10年四季度在節能減排政策刺激下,華東地區水泥價格已達到近五年來歷史新高,目前上海價格已達到600元/噸,其他地區也基本在500元/噸,我們預計區域龍頭企業海螺水泥目前在華東地區噸毛利可達到近200元/噸。我們認為,本次準入政策出臺進一步確立未來行業節能減排政策持續,特別是控制新建產能和淘汰落后產能方面。預計11年供給控制明確,有效新增供給由1.6億噸下滑約70%至5000萬噸,樂觀情況下有效供給出現零增長,同時未來出臺《水泥行業發展政策》等相關政策將進一步推進行業兼并重組加快,有利于提高行業集中度。我們維持行業看好,首推公司為海螺水泥、冀東水泥,其次為祁連山、天山股份、賽馬實業、四川雙馬。