??? 我們看到，在政府的政策扶持下，水泥需求仍有很大的增長潛力。上周末，“中央一號文件”出臺，內(nèi)容包括未來十年政府將投資約4 萬億人民幣用于水利建設(shè)，從而改善中國較為落后的水利條件。這就意味著未來每年的投資將達(dá)到4,000億人民幣，這一數(shù)字比2010 年的2,000 億人民幣高出一倍。
我們認(rèn)為，這是歷史上對水利項目最大規(guī)模的一次投資，資金將由地方政府和中央政府共同提供。2011 年，政府將著力加快農(nóng)村地區(qū)的水利設(shè)施建設(shè)。我們認(rèn)為，山東、河南、河北、安徽、山西和江蘇等去年10 月底以來就很少降水的嚴(yán)重干旱或缺水地區(qū)將成為“中央一號文件”的最大受益者。此前，西南和西北地區(qū)一直在遭受嚴(yán)重干旱。
2009 年，水利項目投資僅占固定資產(chǎn)投資的1%，而鐵路和高速公路投資分別占到3.5%和5.3%。過去幾年中，中國幾乎每年都會遭受嚴(yán)重干旱或洪水，我們認(rèn)為，這就表明中國的水利項目投資不足。我們看到，未來幾年中國的水利投資還有很大的增長潛力。
根據(jù)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，每 1 萬億投資將帶來1.5 億噸水泥需求，那么每年4,000 億的投資預(yù)算就意味著未來十年中每年6,000 萬噸的水泥需求，相當(dāng)于我們2010 年和2011 年水泥需求預(yù)測的3.4%和3.1%。
鑒于水利工程的建設(shè)需要消耗大量水泥，因此“中央一號文件”對水泥股來說是一項重大利好消息。從經(jīng)常遭受干旱和洪水的地區(qū)來判斷，我們認(rèn)為海螺水泥。山水水泥。華潤水泥和亞洲水泥應(yīng)受益于他們在安徽、山東、廣東、廣西和中國西南地區(qū)的業(yè)務(wù)。