?春節之后,河南、山東、廣西三個地區的水泥價格出現下跌,由此導致全國水泥均價出現小幅下跌。其他區域的水泥價格基本保持平穩。
南寧及周邊市場價格出現較大幅度下跌,較春節前相比低標號下調90-100元/噸,高標號下調40-50元/噸,熟料價格較春節前下調100元/噸,現出廠價250元/噸。其主要原因在于生產線集中投產,新增產能較多,同時由于節日及氣候因素導致市場需求尚未明顯啟動。河南及山東市場價格小幅回落10-20元/噸,主要是由于需求較少,企業自身的調價行為所致。
?行業要聞及點評:
目前仍處于水泥行業的相對淡季時期。由于春節假期以及氣候因素,水泥需求尚未完全恢復。加之部分企業在春節期間仍在正常生產,因此造成了企業庫存短期相對較高的壓力(目前華東區域企業庫存基本在70%以上)以及水泥價格的下滑。但從目前來看,除了東北、西南區域以及西北區域的部分省區外,全國各區域的水泥均價仍高于去年同期水平。
從需求的角度看,今年是“十二五”規劃的開局之年,在保障房建設、水利建設等因素的推動下,全年的水泥需求將保持平穩。而在供給方面,在嚴控新增產能的背景下,行業供給將從今年下半年開始得到大幅度改善。在政府轉變經濟增長方式,進行結構調整的思路下,未來行業放開生產線建設的可能性也并不大,行業供需關系將持續好轉。
?在供需好轉、行業整合、行業估值較低等因素的作用下,水泥板塊走出一波估值修復行情,目前行業2011年整體估值仍處于歷史估值的中低水平,華東、華南區域公司一季報業績將有較大幅度增長。建議關注海螺水泥、冀東水泥、天山股份、祁連山、江西水泥等公司。