? 中國建材戰(zhàn)略性入主祁連山突然變得模糊起來。祁連山昨日公告，擬終止今年3月提出的向中國建材、甘肅省國資委的增發(fā)方案，改為向10名特定對象非公開發(fā)行。

? “方案的調(diào)整是出于對目前市場環(huán)境的考慮，至于是否就意味著放棄引進中國建材還不一定。”祁連山董秘王云鵬對記者如是表示。但對于此次祁連山增發(fā)方案的調(diào)整，業(yè)內(nèi)人士看法不一。

? “從目前西北水泥市場來看，天山水泥、賽馬實業(yè)目前都已經(jīng)成為中材集團的同盟。海螺水泥、冀東水泥也已經(jīng)確立已有北方優(yōu)勢，如果中國建材不想放棄北方水泥市場，就沒有理由選擇退出祁連山。”銀河證券研究員洪亮分析稱，今年水泥行業(yè)毛利率普遍下降2％，但是祁連山的毛利率逆勢提升了近10％，這與其目前所處的區(qū)位優(yōu)勢不無關(guān)系；因此，祁連山是中國建材推進北方水泥計劃最理想的合作者。

? 洪亮認為，從祁連山的角度來說，在國內(nèi)水泥巨頭四處擴張的背景下，最大限度地引進資金改善自身不足，擴大區(qū)域產(chǎn)能，確立區(qū)域性優(yōu)勢非常重要，增發(fā)方案的調(diào)整只是為做大做強服務。在中國建材不放棄祁連山的前提下，此次方案的調(diào)整還可以消除其他意向股東參與的憂慮。

? 今年3月，中國建材取代此前市場普遍預期的海螺水泥，戰(zhàn)略性認購祁連山定向增發(fā)5000萬股。這一變更使得原想復制海螺模式來提高企業(yè)核心競爭力的祁連山成為當時市場議論的熱點。當時，該公司相關(guān)人士對本報給出的解釋是，“甘肅省國資委在引進戰(zhàn)略投資時強調(diào)要與央企對接”。

? “在上次與公司方面交流的時候，祁連山方面希望對擬建的四個項目合作的方式做出調(diào)整，希望擴大項目的投資額，提高中國建材對擬建項目的出資比例，但當時中國建材方面卻沒有給予祁連山方面肯定的答復。此次募集資金的上調(diào)或許說明了雙方在合作上還存在分歧。”一位不愿意透露姓名的研究員告訴記者。

? 上述研究員稱，中國建材只能給予祁連山資金和政策上的幫助，但自身人力資源短缺的中國建材卻不能改善祁連山管理效率低、銷售體制弱、市場控制力不夠等的不足。因此，不可能在較短的時期內(nèi)有效提高祁連山綜合市場競爭力，此次增發(fā)方案的調(diào)整或許意味著祁連山對引進戰(zhàn)略投資又有新的想法。

? 此前，中國建材曾推出過100億的“北方水泥”投資計劃，但其戰(zhàn)略性布局河北唐山的計劃被中材集團取而代之。如果此次再度失手祁連山，意味著中國建材的“北方水泥”投資計劃或?qū)⒆兂煽罩袠情w。