【水泥人網】價格&庫存動態:
本周全國水泥市場價格環比繼續走低,幅度0.83%。主要集中在北京、河北和安徽等省份,下跌幅度10-50元/噸。
華北地區繼續大幅下跌,其中北京價格下跌50元/噸,河北價格下滑20元/噸。北京市場自5月初價格回落以來,累計下跌已達120元/噸,本周下跌50元/噸,庫存回落10個百分點至60%。目前各企業之間競爭仍然較為激烈,除了降價搶占市場份額以外,又將大量賒帳、墊資作為競爭手段,持續下去企業經營或將出現困難。河北石家莊、唐山以及周邊地區水泥價格慣性下跌20元/噸,熟料也同時下調20元/噸,石家莊地區熟料出廠價最低已到210元/噸,唐山地區熟料260元/噸,河北省6月統一停產計劃沒有出臺,現已有個別企業因庫滿開始停產,估計6 月份河北省大部分生產線都將會因庫滿而停產。華東地區小幅下降,上海和安徽價格回落10元/噸。受新增產能釋放和周邊地區水泥價格持續下跌影響,上海和合肥水泥價格再次小幅下探,現上海和合肥高標號到位價均在300元/噸左右。江蘇價格繼續維持平穩,其他企業暫時未跟隨海螺價格下跌而跌,各主導企業正在商討停產計劃,截止6月8日晚仍未出臺,下周應該會出結果。另外,江西南昌、撫州、九江一帶近期天氣晴好,發貨量增加,主導企業計劃6月10日將水泥價格上調20元/噸。庫存方面,上海、安徽分別下降5個百分點、3.75個百分點,江西本周庫存壓力減小,回落達8.75個百分點。中南地區價格保持平穩。河南省水泥市場價格大體仍以平穩為主,進入6 月受麥收淡季影響,各企業發貨量均有所下降,由于河南省從6月5日起全省所有生產線都進入停產檢修中(20天),所以庫存和供應壓力不大,價格也相對比較平穩。此次河南省停產時間較長,后市若周邊湖北、湖南等區域熟料進入量不大,河南省水泥和熟料價格將會向上調整。西南地區價格繼續低位徘徊。重慶主城區高標號送到價270-290元/噸,合川地區出廠價最低只有220元/噸,企業已經虧損,目前市場壓力仍然較大,部分企業庫滿開始停產。
受持續雨水天氣和農忙影響,云南地區需求量開始萎縮,昆明以及周邊地區P.O42.5散主流送到價維持在320-340元/噸,曲靖一帶價格仍然較低在280-300元/噸,價格較高的保山地區由于有新增產能釋放,價格持續下跌,由原來的450元/噸跌至目前400元/噸。西北、東北地區報價平穩。
經濟衰退期延長,維持水泥行業“中性”評級。從去年7月份開始,本輪經濟周期衰退階段已經持續近1 年,明顯長于上兩輪經濟周期對應的衰退時長。市場對于經濟增速見底的預期落空下,近期水泥股伴隨大盤出現明顯調整。本周水泥板塊漲幅-7.24%,落后大盤(上證漲幅-3.88%,全部A股-3.74%)。在經濟衰退及緩慢復蘇階段,水泥股不具備大幅跑贏大盤的條件,大概率同步大盤。但從絕對收益的角度來說,經濟衰退末期、復蘇期,水泥股都會略有正收益,維持行業“中性”評級。推薦“同力水泥”(區域供需邊際改善,估值低,全年業績有望小幅正增長)、“海螺水泥”(低成本優勢構筑業績護城河)、“祁連山”(基建投資復蘇的最典型受益者)。