水泥行業動態：上周全國水泥市場價格繼續下行，主要體現遼寧、江蘇、浙江、江西、重慶、云南和陜西等部分區域，不同地區下跌5-30元/噸不等。
水泥行業判斷：今年東北市場 “旺季不旺”幾成定局，由于地理位置的特殊性，除遼寧部分地區相對較易受來自河北低價水泥的沖擊外，其余地區水泥市場主要還是由本地需求所決定，我們了解到，下游建設工程的資金緊張是今年東北市場需求不振的主要原因，市場價格方面，由于東北市場年內新增產能較少，且大企業的“縮量保價”仍在有效執行，我們判斷，東北市場水泥價格短期內仍可在相對高位維持(龍頭企業出貨量或同比明顯下滑)。
7月華東地區水泥價格跌勢依然，主要城市跌幅在25-70元/噸(有成本端煤價的下跌的原因)，經我們統計，今年初至7月底，南京、上海、杭州P.O 42.5散裝跌幅分別在155、150、160元/噸，位居全國前三甲。目前部分企業已接近現金成本，繼續下行空間已不大(會導致更多企業選擇主動停產)
我們認為水泥股目前仍具有配置的價值，雖然行業盈利能力雖然短期內(未來2-3 個月)難以提升，但繼續下滑空間也較小，悲觀預期已經得以較充分的反映(從估值角度，已經接近2005年及2008年的底鉑構筑了反彈的心理基礎)，從政策博弈的角度(近日長沙、貴州紛紛推出天量投資計劃)，有望取得相對收益。建議“標配”受益于下半年地產新開工可能回暖并盈利能力優于同業的海螺水泥(600585，買入)，并建議關注有望受益于甘肅鐵路建設提速的祁連山(600720，未評級)。