事件:冀東水泥于2012年12月29日發(fā)布了對外投資公告,公司擬與米脂昌盛水泥有限公司、山東臨朐勝濰特種水泥有限公司簽署共同出資,在陜西米脂縣新建一條日產(chǎn)2000噸水泥熟料生產(chǎn)線,其中公司占總股份的61%。
點評:區(qū)域水泥需求旺盛供給不足陜西地區(qū)基礎設施比較落后,水泥需求一直比較旺盛。但是,由于近年新增產(chǎn)能比較多,水泥價格一直處于低位。而隨著國家對水泥生產(chǎn)線準入的限制,陜西地區(qū)的水泥供求關系正逐步的改善,從2012年的情況看,2012年陜西地區(qū)的水泥均價就同比去年增長12.3%。未來,隨著西部大開發(fā)的推進,陜西地區(qū)的水泥需求仍將會保持高增長,而新增供給將逐步放緩,未來將處于逐步向好的通道。公司此次投資的米脂縣距榆林市約75公里,榆林地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展迅速,水泥年需求在700萬噸以上,水泥需求旺盛。然而,目前陜北地區(qū)只有熟料產(chǎn)能約240萬噸,水泥、熟料等主要依靠陜西關中、山西、寧夏等地輸入,區(qū)域水泥供給不足,水泥價格存在著上漲的動力。
產(chǎn)能進一步增加區(qū)域控制力增強目前公司合計水泥產(chǎn)能約9,692萬噸,其中,陜西地區(qū)產(chǎn)能約為749萬噸,此次投產(chǎn)生產(chǎn)線建成投產(chǎn)后,公司在陜西地區(qū)的水泥產(chǎn)能將增加到830萬噸,將進一步增強公司在陜北地區(qū)的市場份額、完善本公司在陜西省的市場布局。
看好公司主要區(qū)域水泥市場13年的發(fā)展前景公司主要市場包括河北、天津、內(nèi)蒙古、山西、陜西、吉林、遼寧、黑龍江、湖南、重慶和山東。今年以來,公司的山西市場有盈利,但盈利能力較去年同期略降;陜西市場盈利且較去年好轉(zhuǎn);重慶繼續(xù)虧損,且虧損幅度有所擴大;內(nèi)蒙古市場也存在壓力;東北市場繼續(xù)向好;華北市場已基本到底。公司產(chǎn)能最大集中在華北區(qū)域,2013年華北區(qū)域新增產(chǎn)能很少,我們認為華北市場在2013年一季度淡季結(jié)束之后將逐漸好轉(zhuǎn)。東北區(qū)域供給端也基本沒有新增,并且老東北改造還有很大空間,我們看好東北區(qū)域未來的需求空間。公司西北地區(qū)的水泥市場,12年已經(jīng)開始好轉(zhuǎn),未來隨著供需的改善,13年預計仍將繼續(xù)好轉(zhuǎn)。