華新水泥(600801.SH)2012年費用大幅增長3億元，凈利潤也出現(xiàn)了7年以來的首次同比下降，然而經(jīng)營規(guī)模卻沒有明顯擴大。對此，有投資者質(zhì)疑，華新水泥有降低業(yè)績保股權(quán)激勵的嫌疑。
華新水泥2012年報顯示，公司全年實現(xiàn)營業(yè)收入125.2億元，同比下降1%;完成凈利潤5.56億元，同比下降48%;EPS為0.59元。年報還顯示，雖然公司營業(yè)規(guī)模出現(xiàn)下降，但銷售費用、管理費用、財務費用均較2011年末有所增長，共計21.38億元，較2011年同期增長3.34億元，增幅達到18.5%。
華新水泥3月29日發(fā)布的股權(quán)激勵草案顯示，公司擬向16名激勵對象授予297.33萬份股票期權(quán)，分4期進行，以2013-2016年為考核期，每年的扣非后凈資產(chǎn)收益率不低于10%。同時每年較上年的扣非后凈利潤增速的平均值不低于25%。
由于2012年凈利潤基數(shù)低，使得實現(xiàn)股權(quán)激勵條件較為容易。此外，公司在建生產(chǎn)線的投產(chǎn)以及并購整合的進行，都為股權(quán)激勵順利達標提供了較強保障。
華新水泥目前在建的只有塔吉克斯坦3000t/d熟料線和湖南桑植2500t/d熟料生產(chǎn)線兩條生產(chǎn)線，分別于2013年和2014年投產(chǎn)。未來產(chǎn)能的增加將來自于對區(qū)域內(nèi)其他水泥企業(yè)的收購和整合。公司在2012年底已收購湖北華祥有限和湖北華祥鄂州公司，預計未來收購整合仍將持續(xù)。
另外，華新水泥的混凝土、骨料等業(yè)務在穩(wěn)步推進：規(guī)劃到2015年，年利用各類固體廢物1600萬噸，其中煤矸石100萬噸、粉煤灰600萬噸、工業(yè)副產(chǎn)石膏100萬噸、冶煉渣800萬噸。據(jù)介紹：“雖然短期內(nèi)效益不明顯，但預計到2015年后將逐漸體現(xiàn)業(yè)績。”