本周全國高標水泥(P·O42.5)價格總體保持平穩,維持在345元/噸。
個別小區域價格略有波動,其中,江蘇徐州、江西鷹譚和新余、浙江紹興等,不同地區價格上調10-20元/噸;安徽北部區域不同企業低標號下調30-70元/噸,高標號價格維持穩定,價格下跌主要是前期價格上調過高,皖北地區市場相對封閉,對江蘇、浙江、上海以及安徽沿江市場影響較小。本周江滬皖部分區域企業有意再次上調水泥價格,截止本周五,僅南京中聯對外發布價格上調通知,其他區域暫無企業正式公布。由于近期華東地區漲價幅度較大,且4月下旬以來,下游需求并未再進一步大幅增加,只是達到產銷平衡,尚未達到供不應求,預計短期華東地區價格將以平穩為主。本周其他地區以平穩為主,華北地區隨著需求復蘇及價格下調,企業出貨量有所增加,北京主導企業庫存下降至60%左右。本周需求繼續穩步回升,全國磨機開工率上升1.3%至53%,水泥庫存下降0.7%至68.4%。
投資策略:本周,受廣州出臺地產調控新政影響,水泥板塊整體跑輸大盤5.32%,預計短期水泥板塊估值將再度受地產調控政策壓制。從基本面看,二季度為水泥傳統旺季,需求回暖趨勢將延續。除農村外,基建和地產需求也逐步啟動,市場價格也將繼續回升。水泥板塊在周期股中確定性最高,具備配置價值,我們維持行業“看好”評級。從我們前期數據分析顯示,4月開始股票超額收益與最終業績關聯度較大,重點關注盈利有望超預期區域。
綜合來看長三角、兩湖、京津冀、西南、甘青具備優勢,從未來價格走勢排序,我們認為長三角、甘青>兩湖、京津冀>西南,推薦區域內海螺水泥、華新水泥、祁連山、冀東水泥、江西水泥、金隅股份、巢東股份,關注四川雙馬。
價格總體平穩,華東部分區域漲跌互現.
華北地區價格保持平穩。京冀地區自上周價格調整后,本周各企業出廠價格均保持穩定,北京主導企業發貨量環比前期有所提升,庫存下降至60%左右。河北石家莊和唐山地區價格穩定、成交正常;邯鄲地區熟料價格回落5-15元/噸,最低出廠價有195元/噸,區域內企業有計劃將水泥價格再次上調至310元/噸,鑒于前期合作情況,估計成功的概率較小。天津地區P.O42.5散平均價格仍保持在330元/噸,但不同規模企業價格有一定價差,大型企業價格在350元/噸,其他企業在310-320元/噸。