【水泥人網(wǎng)】水泥價(jià)格跌勢(shì)不改
上周全國水泥均價(jià)環(huán)比下跌0.77%。其中，高標(biāo)號(hào)環(huán)比下跌0.82%，低標(biāo)號(hào)環(huán)比下跌0.72%。
分區(qū)域看，華中、西南價(jià)格下跌，其他區(qū)域價(jià)格基本穩(wěn)定
分區(qū)域來看，上周水泥價(jià)格依然以下跌為主，下跌區(qū)域是華中和西南。
華中的區(qū)域均價(jià)環(huán)比下跌16.67元/噸，主要體現(xiàn)在湖北和長沙。其中，武漢地區(qū)高低標(biāo)號(hào)均下跌20元/噸，長沙地區(qū)高低標(biāo)號(hào)分別下跌30元/噸和20元/噸。
西南區(qū)域均價(jià)環(huán)比下跌10元/噸，其中重慶地區(qū)高低標(biāo)號(hào)環(huán)比下跌50元/噸和40元/噸。重慶地區(qū)上周跌幅居所監(jiān)測(cè)城市之首，主要是由于新增產(chǎn)能較多。我們從重慶水泥協(xié)會(huì)了解到，目前重慶的供給壓力非常大，產(chǎn)能釋放非常多。2011年上半年共投產(chǎn)7條生產(chǎn)線，均為5000T/D，下半年將投產(chǎn)5條線，其中4條是4000T/D，1條是2500T/D。此外，隨著東方希望的生產(chǎn)線逐步投產(chǎn)，將對(duì)重慶市場產(chǎn)生較大的沖擊。對(duì)重慶市場我們堅(jiān)持之前的看法，短期之內(nèi)重慶市場很難形成有效的企業(yè)協(xié)同效應(yīng)。價(jià)格上漲存在壓力。
上周其他區(qū)域中，華東區(qū)域的浙江和江蘇已開始停窯保價(jià)。
上周水泥-煤炭價(jià)差繼續(xù)減少
我們跟蹤的水泥-煤炭價(jià)差（考慮三個(gè)月煤炭庫存）顯示，上周全國價(jià)差環(huán)比下降3.96元/噸。其中，華中區(qū)域減少16.67元/噸，西南區(qū)域減少10元/噸，華東區(qū)域減少1.74元/噸，華北區(qū)域減少0.77元/噸，西北區(qū)域減少0.44元/噸，華南區(qū)域減少0.28元/噸。上周各區(qū)域水泥-煤炭價(jià)差由大到小依次為東北、西北、華東、華北、西南、華中和華南。
中長期維持行業(yè)“增持”評(píng)級(jí)
從中長期來看，我們對(duì)行業(yè)堅(jiān)持之前的觀點(diǎn)，需求端，因資金緊張而進(jìn)展緩慢的相關(guān)工程在三季度末和四季度有可能明顯回升；與此同時(shí)，保障房建設(shè)在四季度應(yīng)該會(huì)有明顯的加速，能夠有效支撐水泥需求。再加上三季度末、四季度初水泥需求最旺季的到來，水泥價(jià)格有望穩(wěn)步回升。我們維持中長期對(duì)水泥行業(yè)“增持”的評(píng)級(jí)。短期之內(nèi)由于水泥需求疲軟，水泥價(jià)格上漲存在壓力。
市場表現(xiàn)方面，上周水泥板塊上漲0.28%，同期滬深300上漲3.33%，跑輸滬深300指數(shù)3.05個(gè)百分點(diǎn)。水泥制造行業(yè)PE（TTM，整體法）15.15倍，PB（整體法）3.38倍。公司方面我們繼續(xù)建議關(guān)注海螺水泥（600585）、冀東水泥（000401）、華新水泥（600801）、天山股份（000877）和祁連山（600720）。