【水泥人網(wǎng)】我們與冀東水泥陜西地區(qū)銷(xiāo)售老總進(jìn)行交流,現(xiàn)將交流情況如實(shí)整理如下。陜西地區(qū)今年總體情況是市場(chǎng)供需關(guān)系失衡,區(qū)域逐步進(jìn)入一個(gè)殘酷的競(jìng)爭(zhēng)時(shí)期,水泥價(jià)格一路下滑,成為全國(guó)的洼地,大部分企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難。8月份海螺拉開(kāi)了收購(gòu)大幕。明年情況會(huì)有所好轉(zhuǎn)。

需求端:主要有三駕馬車(chē),重點(diǎn)基建項(xiàng)目(約占30%)、房地產(chǎn)(約占35%)和其他民用工程和農(nóng)村(約占35%)。今年重點(diǎn)項(xiàng)目停工較多,這塊水泥需求下降2/3左右;房地產(chǎn)水泥需求也下降了15%左右。

因此今年需求端下降較多。明年重要交通項(xiàng)目會(huì)陸續(xù)啟動(dòng),停工的項(xiàng)目已做了前期準(zhǔn)備不可能長(zhǎng)停;國(guó)家資金環(huán)境應(yīng)該有所放松,鐵道部獲得銀行、債券支持就是一個(gè)信號(hào),其他項(xiàng)目也將陸續(xù)獲得資金啟動(dòng)。

供給端:2011年前后,關(guān)東地區(qū)增加11條生產(chǎn)線,產(chǎn)能集中釋放。

今年關(guān)東內(nèi)在建5條生產(chǎn)線,明年計(jì)劃建4條。到2012年估計(jì)應(yīng)該還有4條線擬建(籌備階段)。明年4條建好后,也可能會(huì)被收購(gòu)。

海螺進(jìn)入使不少小企業(yè)退出或被收購(gòu)。未來(lái)大企業(yè)的收購(gòu)還會(huì)繼續(xù)。

價(jià)格協(xié)同:企業(yè)協(xié)同已經(jīng)成為共識(shí),但沒(méi)有實(shí)際操作,大家都在等待時(shí)機(jī),什么時(shí)候能夠合作,還存在一定不確定性,但是不太遙遠(yuǎn)了。

現(xiàn)在的情況是一般的企業(yè)難以支撐,冀東、海螺還都控制著市場(chǎng)。

價(jià)格:現(xiàn)在水泥42.5西安到位價(jià)260元/噸左右,出廠價(jià)225元/噸。

已維持兩個(gè)月了,各廠家都覺(jué)得沒(méi)有必要再跌,這個(gè)價(jià)格基本上已經(jīng)保持住。明年市場(chǎng)可能會(huì)好轉(zhuǎn),預(yù)計(jì)明年2季度價(jià)格應(yīng)該能回升,如果水泥企業(yè)互相配合,預(yù)計(jì)能恢復(fù)到280元左右(全年最高340左右)。

冀東情況:冀東關(guān)東市場(chǎng)份額每個(gè)月都在攀升,沒(méi)有停過(guò)窯,主要因?yàn)槭袌?chǎng)決策比較超前、質(zhì)量品牌好、大客戶依賴。至10月公司產(chǎn)能利用占市場(chǎng)26%,銷(xiāo)售份額40-42%。混凝土方面占有三分之二的市場(chǎng)。西安、寶雞、咸陽(yáng),往混凝土銷(xiāo)售的水泥,占三分之二以上。關(guān)中相關(guān)市場(chǎng)海螺、堯柏、冀東、中喜前幾家集中度估計(jì)在80%以上。

冀東2008年宏觀調(diào)控噸EV最低值405(最低PE為15倍)元木有跌破當(dāng)時(shí)重置成本(400元左右),目前EV/2012年產(chǎn)量=428元(幾近重置成本、2012年動(dòng)態(tài)PE為9倍)。2011年定向增發(fā)10%股權(quán),價(jià)格14.21元。2008年海螺收購(gòu)冀東5%股權(quán),復(fù)權(quán)后均價(jià)12.3元(7.9-15.4元);2010年海螺收購(gòu)5%股權(quán),均價(jià)15.1元(14.3-15.99元)。冀東目前股價(jià)15.75元,股價(jià)已經(jīng)具有相對(duì)安全邊際,明年最看好公司。