本周全國水泥市場平均價格環比繼續上升0.6%。石家莊、上海、武漢等地價格上調10-30元/噸,唐山、廣東英德、廣西貴港、玉林等地熟料價格上調10-30元/噸。石家莊水泥價格再次上漲主因當地供需兩端均有改善,唐山熟料價格上漲主因大企業出貨量快速增長。另外上海、武漢等地目前是低標水泥價格上漲,等待高標跟進。水泥煤炭價格差環比上升1.5元/噸。庫存:本周全國水泥庫容比為68.6%,環比下降0.3個百分點;熟料庫存為62.4%,環比下降1.8個百分點,華東等大部分地區持續去庫存。出貨量跟蹤:華東水泥企業3月份出貨量較前兩個月有所改善,龍頭企業Q1出貨量同比會有所增長;華北大企業3月份出貨量延續了快速增長的勢頭,Q1同比有20-30%的增長。
玻璃:價格本周全國浮法玻璃均價環比上漲0.1%,玻璃價格較前期有所轉暖,但幅度有限。庫存本周全國浮法玻璃庫存3202萬重箱,環比增加1萬重箱。產能:目前全國浮法玻璃實際產能9.2億重箱,同比增長15%。沙河迎新四線500噸和浙江玻璃三線600噸點火。石膏板:美廢價格環比下降1.4%。
一周要聞:1、中央今年補助1158億元進行棚改等建設,同比增14%;2、今年鐵路固定資產投資規模上調200億元至7200億元;3、河北年底前將關閉200座金屬非金屬礦山,石家莊今年投資141億元加快交通基建建設;4、江西水泥、金剛玻璃等發布一季度業績預告,華新水泥塔吉克斯坦二線開工。
投資策略:1、關于水泥,推薦的邏輯仍然存在或者繼續強化。我們自3月19日以來不斷提示水泥股的投資機會,包括多篇深度報告和電話會議等。自我們推薦以來海螺、冀東、金隅的平均漲幅已達25%,目前支持我們推薦的邏輯仍然存在或者繼續強化。華東方面,一季度水泥價格成功維持在較高水平,企業一季報業績都將出現大幅增長,且4月中旬或能見到水泥價格再次上行。華北方面,石家莊等地產能收縮后對競爭格局改善明顯,大企業出貨量快速增長,石家莊、唐山的水泥或熟料價格4月以來均出現上漲。另外基建需求也有所恢復,未來京津冀一體化政策將持續提升當地需求。我們繼續強烈推薦海螺、冀東、金隅,未來若影響我們推薦的因素發生變化也會及時提示。2、新型建材我們繼續推薦偉星新材、東方雨虹、北新建材、建研集團等。
風險提示:宏觀經濟下行,地產嚴重下滑。