水泥平均價格(全國性)上周跌0.44%至每噸315.58 元人民幣。安徽合肥和蘇州、長沙、株洲及湖南湘潭地區的水泥價格均向下,下跌幅度為每噸20 至30 元人民幣。主要由于需求疲弱,上周整體價格走勢并無驚喜。
庫存水平小幅上漲。平均庫存水平(全國范圍內)上升,從兩周前的71.09%上升至上周的71.15%。中南部庫存從67.6%上升至67.8%。華北庫存持平在74.6%的高水平,這是由于當地處于冬季,需求較為疲軟。據了解，河北石家莊的每天付運量繼續下降,并跌至山西省的正常水平約30%,這是由于建筑活動在冬季暫停。
煤炭價格上周上漲1%,但仍較去年同期低14%。環渤海地區發熱量5500 大卡動力煤的綜合平均價格上周報每噸521 元人民幣,較兩周前的每噸526 元人民幣有所上升,但仍較去年同期低14%。
2015 年12 月1 日起,PC32.5“低標號”水泥標準將被取消。在上周,國家標準化管理委員會表示, PC32.5 水泥標準將從2015 年12 月1 日起被取消。據了解, 2013 年的PC32.5 水泥生產量為11 億至12 億噸,占總水泥生產量的50%。與中國水泥協會進行討論后,我們相信上述公布不會明顯影響熟料需求。而由于32.5R 不會從標準中刪除,我們預期42.5 水泥的生產量不會急升(42.5 水泥的生產消耗較多熟料),因為生產商將盡量轉移到生產32.5R 水泥。
我們覆蓋的水泥股上周下跌0.02%。水泥板塊的整體股價持穩。表現最好的是山水水泥[0691.HK; 持有],上漲2.83%。最弱的是華潤水泥[1313.HK; 買入],下跌2.88%。