2014年水泥產(chǎn)量增速僅錄得1.8%，2015年房地產(chǎn)投資企穩(wěn)回升、基建投資保持高位，帶動水泥需求增長，全年水泥產(chǎn)量增速預計為3%-4%。在行業(yè)逐漸回暖的大背景下，對外水泥企業(yè)積極海外擴張，尋求新藍海;對內(nèi)區(qū)域主題興起激活區(qū)域水泥股。水泥股有望在牛市中迎來一波補漲行情，積極拓展海外新藍海的海螺水泥、華新水泥。受益于區(qū)域主題投資的福建水泥、冀東水泥均值得投資者重點關(guān)注。

海外擴張新藍海

水泥行業(yè)的產(chǎn)能過剩的現(xiàn)象突出，近年來管理層也出臺了一系列嚴格的政策，從2010年《水泥行業(yè)準入條件》中對新型干法水泥熟料年產(chǎn)能超過人均900公斤的省份原則上停止核準新建擴大水泥(熟料)產(chǎn)能生產(chǎn)線項目到2013年明確提出嚴禁新增產(chǎn)能。政策一直致力于控制供給，從而緩解國內(nèi)的產(chǎn)能過剩現(xiàn)象。由此來看，國內(nèi)水泥產(chǎn)業(yè)的飽和程度一定程度上制約了行業(yè)的發(fā)展。

但值得注意的是，海外的水泥行業(yè)確實一片藍海。目前,印尼等海外市場由于供給不足，水泥盈利一直在高位，且多數(shù)以進口為導向，因此水泥價格普遍較國內(nèi)高。東南亞水泥基本在100美元左右;非洲等多在200美元以上，中亞也在100美元以上。

目前就海外擴張而言，水泥比同類行業(yè)如建筑、鋼鐵等走的更早。如海螺水泥、華新水泥均在積極拓展海外市場。海螺水泥將東南亞地區(qū)作為國際化戰(zhàn)略開端。目前印尼南加項目已于11月建成投產(chǎn)，兩條線全部建成后熟料產(chǎn)能達200萬噸，緬甸項目也正在開展前期工作。此外近期與泰國SCG 水泥集團老撾 KCL1 生產(chǎn)線順利開工，長期熟料產(chǎn)能規(guī)劃約465 萬噸。華新水泥2014年塔吉克斯坦一期水泥凈利率高達28%，較國內(nèi)高出20%左右，公司海外市場業(yè)績占比9.3%。從海外市場長遠規(guī)劃來看，公司在塔吉克斯坦兩條產(chǎn)線有在2015和2016年陸續(xù)投產(chǎn)，貢獻業(yè)績。上峰水泥公告擬與ZETH公司在吉爾吉斯斯坦建設(shè)熟料產(chǎn)線。

業(yè)內(nèi)人士指出，2015年“一帶一路”或?qū)⒗瓌油顿Y規(guī)模4000億元，在建及擬建基礎(chǔ)設(shè)施規(guī)模達1.04萬億元，同時設(shè)立亞投行為“一帶一路”在內(nèi)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)提供投融資支持，規(guī)劃將打開沿線區(qū)域水泥需求新的增長空間，力圖拓展海外市場的水泥公司有望分享沿線國家水泥市場高收益。