明年行業(yè)整體判斷在供給側(cè)改革指導(dǎo)下，將會(huì)加快去產(chǎn)能進(jìn)程，“僵尸”企業(yè)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中逐步退出;行業(yè)處于底部階段部分資產(chǎn)相對(duì)便宜，企業(yè)之間的兼并重組機(jī)會(huì)將會(huì)出現(xiàn)。去產(chǎn)能加速和穩(wěn)增長(zhǎng)預(yù)期帶來(lái)邊際供需改善，需把握階段機(jī)會(huì)。給予“增持”評(píng)級(jí)。
把握階段性和區(qū)域性改革重組機(jī)會(huì)供給方面：目前水泥行業(yè)處在產(chǎn)能周期消化期。中央提出的“供給側(cè)改革”有利于水泥行業(yè)去產(chǎn)能，明年將加快推動(dòng)兼并重組和“僵尸企業(yè)”退出。預(yù)計(jì)2016年全年水泥產(chǎn)能同比下降5%左右。
需求方面：2016年基建有望加速，重點(diǎn)關(guān)注京津冀地區(qū)。房地產(chǎn)整體上還處于去庫(kù)存狀態(tài)，房地產(chǎn)拉動(dòng)水泥需求的增速貢獻(xiàn)有限。預(yù)計(jì)2016年水泥需求同比增長(zhǎng)2%左右，將會(huì)小幅改善。
明年水泥行業(yè)邊際供需將有小幅改善。對(duì)于水泥板塊投資明年應(yīng)該把握住穩(wěn)增長(zhǎng)預(yù)期下的區(qū)域性機(jī)會(huì)和改革重組機(jī)會(huì)。重點(diǎn)關(guān)注：冀東(241.33元/噸，0%)水泥、金隅(237.5元/噸，0%)股份、海螺(234.53元/噸，-0.14%)水泥、萬(wàn)年青、華新(302.22元/噸，0%)水泥、祁連山(230元/噸，0%)、寧夏建材、天山(216.67元/噸，0%)股份。