水泥價格上周按周上漲0.54%。平均水泥價格(全國性)上周環比上漲0.54%至人民幣323.67 元每噸。在江蘇、浙江、安徽、云南的部分地區，水泥價格上漲人民幣10-30 元每噸;在廣西和湖南的部分地區，水泥價格下跌人民幣10-20 元每噸。
在3 月下旬，部分地區的需求受到降雨影響，每日付運量按周下降10%-30%。平均庫存水平(全國性)略升至60.25%。在短期內，雨季的影響屬于可控，因為總體庫存水平仍然很低，但如果雨季持續長時間，或將導致水泥降價，投資者應密切留意其發展。
煤價進一步上漲。環渤海地區發熱量5500 大卡動力煤的綜合平均價格指數上周上漲人民幣7 元每噸至人民幣606 元每噸，較去年同期高55.8%。
水泥業目標2017 年實現利潤人民幣800 億元。全國大型水泥企業領導人圓桌會議在上周召開，中國水泥協會董事長喬龍德在會議提到，行業應加強合作和做好停產協調，以實現今年行業利潤人民幣800 億元的目標。這代表著利潤同比增長54%。
我們認為這目標不算十分進取，因為一些龍頭企業正從2016 年上半年的低基數中復蘇。例如，我們預計中國建材[3323.HK;持有]今年凈利潤同比增長200%，我們亦預計華潤水泥[1313.HK;買入]2017 年凈利潤同比大漲144%。至于安徽海螺[0914.HK;持有]，由于公司2016 年業績已優于大多數同業，所以預計其今年凈利潤僅同比增長42%。
我們覆蓋的水泥股平均下跌2.3%。上周的市場情緒好壞參半，部分是由于中國在季度末期的流動性偏緊。在我們覆蓋的水泥股中，表現最好的是華潤水泥，股價上周仍上漲2.3%;金隅股份[2009.HK;買入]的表現最弱，下跌6.6%，可能是受累于一些城市出臺更嚴格的房市限購政策。