六連板，這是唐山冀東水泥股份有限公司(下稱冀東水泥，000401.SZ)在此前A股市場熱炒“雄安概念股”行情中取得的戰績。但喧鬧之后終會歸于平靜。本周，隨著A股進入階段性調整，“雄安概念股”們相繼遭遇殺跌。其中，冀東水泥也以五連跌、周跌幅達21.88%的數據給瘋狂的資金敲響警鐘。
在前期熱鬧的行情中，冀東水泥股價的確迎來了高光時刻——今年4月份，冀東水泥連續漲停之后，公司的總市值時隔六年再度突破300億元大關。要知道，此前冀東水泥的總市值曾一度跌破100億元。不過，熱浪退去，冀東水泥距離其主營業務扭虧還有多遠，才是眼下值得投資者關注的問題。
近日，冀東水泥發布2017年第一季度報告顯示，該公司今年前三個月實現營業收入和歸屬上市公司股東的凈利潤分別約為17.6億元、-3.7億元，同比2016年分別增長22%、54%。即便冀東水泥2016年的財報數據透露其去年凈利潤扭虧為盈，但扣非后的凈利潤數據顯示，該公司2016年主營業務依舊虧損6.5億元。上述財務數據表明，盡管虧損收窄，但冀東水泥主營業務今年扭虧的壓力遠沒有散去。
作為京津冀地區一家大型的水泥生產商，受區域性水泥業務整合的影響，匯同金隅股份旗下水泥業務，冀東水泥在京津冀地區的市占率顯著。根據冀東水泥披露的信息顯示，截至2016年底，冀東水泥與金隅股份控制的水泥產能合計為1.7億噸，熟料產能為1.17億噸，京津冀地區的合計市占率超過50%。
冀東水泥的主營由水泥和熟料業務構成，與2015年相比，該公司主業的經營狀況在去年出現不錯的增長勢頭。2016年，冀東水泥的水泥和熟料業務分別實現營業收入102.7億元、13.3億元，同比2015年分別增長約8%、35%。上述兩項業務的毛利率也有所提升，分別比上年同期增加7.48個百分點、28.79個百分點。
冀東水泥業績的好轉離不開水泥行業景氣度的提升。2016年，受到煤炭成本、運輸成本大幅上升以及大面積錯峰生產等因素的影響，國內水泥市場一改2015年的低迷態勢，行業利潤大增。根據國家統計局的數據顯示，去年中國水泥全年產量24億噸，同比增長2.5%。水泥行業實現收入8764億元，同比增長1.2%;實現利潤518億元，同比增長55%。
不過，2016年水泥行業大幅增長的一大原因，源自于2015年行業利潤基數過低。就行業利潤率而言，水泥行業去年仍處于較低階段。這背后，行業內的產能問題依舊突出。那么，在行業環境依舊嚴峻的情況下，冀東水泥的主營業務要想實現盈利，則離不開區域市場需求端和區域水泥價格的支撐。
冀東水泥2016年財報顯示，從區域收入上看，華北地區成為該公司主營收入的最大區域性來源。去年，冀東水泥在華北地區實現營業收入近80億元，占比約65%。