隨著近期鋼鐵、煤炭價格表現強勢，帶動周期股行情，從水泥來看，我們維持年初判斷，預計全年水泥需求與去年基本持平，供給收縮帶來的協同提價依舊是下半年的焦點。進入淡季，價格出現季節性回調，屬于預期之內，但隨著錯峰生產計劃出臺，廣東及西南地區已經開始提價，我們認為，淡季提價屬于超預期的驚喜，下半年，企業協同限產及疊加環保督查，水泥價格值得期待。推薦區域內龍頭企業海螺水泥和華新水泥;對于玻璃而言，受地產波動影響更大一些，從年初到現在，玻璃價格實現高開高走，主要得益于從去年下半年到今年上半年地產銷售的提升，今年1-5 月份平板玻璃產量3.4億重量箱，同比增長6.5%，考慮到下半年，地產投資或不悲觀，預計全年增速維持在6-7%的增速，而目前供給端基本維持穩定，中小廠商面臨資金和環保壓力，復產速度趨緩，預計全年新增產能不超過4500 重量箱，因此我們預計下半年玻璃價格有望維持高位，首先推薦浮法巨頭旗濱集團;其次關注地產后周期鏈上細分龍頭東方雨虹和兔寶寶及周期疊加成長的玻纖巨頭中國巨石、中材科技和長海股份。
行業點評
進入淡季，水泥價格震蕩下行：本周全國水泥市場價格環畢繼續回落，跌幅為0.3%。全國均價327.25 元/噸，其中42.5 標號水泥價格為342.50 元/噸，32.5 標號水泥為312 元/噸。價格下跌區域主要集中在上海、江蘇、江西、河南、湖南和貴州等地，幅度10-30 元/噸;價格上漲地區主要是廣東、重慶，幅度10-50 元/噸，四川報價上調50 元/噸。7 月初，國內水泥市場需求依舊疲弱為主，企業日出貨量維持在6-8 成，水泥價格延續跌勢，因有自律限產伴隨，多數地區價格下跌幅度仍然不大，局部地區如廣東、重慶和四川通過自律限產出現逆市推漲。整體來看，市場仍處于傳統淡季，價格持續下調均屬正常，且下調幅度都在預期范圍內，而在淡季逆勢推漲通常難度較大，考慮到個別地區企業停產情況執行較好，短期價格有逆勢上調成功的可能，其他地區更多是以漲促穩為主。