基建補短板調(diào)升水泥需求預期:發(fā)改委新聞發(fā)布會釋放利好，加大對水利、交運等領域的投資;發(fā)揮好中央預算內(nèi)資金的作用;多措施激發(fā)民間投資活力;深化放管服改革推進基建項目落地。隨著項目儲備提升，資金到位，落地項目增多，對水泥需求將逐步提升。水泥難以長期儲存，難以長距離運輸，需求有較強地域性，未來重點關注需求彈性大，需求基礎好地區(qū)的水泥龍頭。
冬季采暖限產(chǎn)計劃逐步出臺:九月份山東、吉林、華北等省份陸續(xù)出臺冬季水泥企業(yè)限產(chǎn)計劃，從已出臺的規(guī)劃來看，預計其他區(qū)域執(zhí)行時間上大體延續(xù)以往，但錯峰執(zhí)行上將更為靈活，差異化錯峰對可實現(xiàn)超低排放或承擔保民生任務的企業(yè)有一定傾斜。未來水泥個股盈利持續(xù)性對估值的貢獻將大于業(yè)績彈性對估值的貢獻。
危廢協(xié)同處置技術(shù)逐步成熟，未來將成為水泥龍頭重點發(fā)展市場:水泥企業(yè)利用水泥旋窯燃燒生產(chǎn)水泥熟料的同時處置廢物，可以減免停產(chǎn)天數(shù)，并通過處置危廢獲取政府補貼。華新水泥當前年處置能力為1.15萬噸，處于行業(yè)領先位置;海螺水泥在協(xié)同處置業(yè)務布局也有相應的進展，未來危廢協(xié)同處置業(yè)務由于較高的補貼收入，停產(chǎn)減免和企業(yè)形象提升，將成為水泥龍頭企業(yè)重點發(fā)展的市場。
建議從區(qū)域景氣度以及行業(yè)屬性選股:水泥行業(yè)依舊景氣，業(yè)績?nèi)源驷尫趴臻g，建議從區(qū)域景氣和行業(yè)屬性的角度選股。推薦產(chǎn)能布局完善成本優(yōu)勢明顯的海螺水泥，廣東省內(nèi)行業(yè)高景氣度受益者塔牌集團，減水劑行業(yè)集中受益者建研集團，以及C端定價權(quán)凸顯B端產(chǎn)品突出的三棵樹。