京津冀基建加速預期增強，水泥價格有望保持穩定。2019年，除京沈高鐵北京段尚在建設，新增雄商高鐵之外，其余項目也將處于如火如荼的建設高峰期。京津冀2019年的投資額有望達到2644億元，考慮到單位里程高鐵建設對水泥需求更高，認為這部分投資帶來的水泥需求有望達到約1440萬噸，相比18年的增量約為900-1000萬噸。隨著高鐵、城際等軌道建設推進、完成，雄安自身城市基建節奏有望逐步展開。雄安新區短期基建帶來水泥需求增量年均150-180萬噸左右。
配合八縱八橫高鐵建設，水泥需求彈性足。晉魯豫地區屬于泛京津冀區，連帶受益基建投資。由于地理位置的特殊性，全國高鐵“八縱八橫”高鐵通道中北京對外聯系通道幾乎都經過晉魯豫地區，隨這部分投資建設落地，也將帶來大量的水泥需求。此外湘渝地區、陜西配合八縱八橫的高鐵建設及公路、港航建設，帶來的水泥需求均有望保持穩定。
盈利有望保持穩定：需求端以基建托底，配合全國八橫八縱高鐵網絡建設，認為公司18年的銷量增速有望達到5%。前三季度由于陜西、湖南、重慶為主以及和京津冀地區水泥銷量和價格的上漲，為公司貢獻了主要的增量業績。而進入四季度截至目前，三地水泥價格保持穩定，全年業績值得期待。長期來看，伴隨京津冀地區水泥產線整合推進，華北地區有望成為重要的利潤貢獻來源。根據以上分析，預測公司2018、2019年銷量增速分別為5%、5%，在水泥價格平穩預期下，歸母凈利分別有望達到19.3億元、21.1億元。
噸EV指標存在改善空間。對比冀東、海螺、華新的噸EV指標發現冀東噸EV僅為404.83元/噸，遠低于海螺、華新，在盈利好轉預期下，噸EV指標或將改善，對應股權市值有望隨之改善。冀東與華新同為區域龍頭，如果公司噸EV能改善10-20元/噸(仍低于海螺華新)，對應EV區間為456-467億元，目標價為14-15元，維持增持評級。