水泥：需求受雨水天氣影響減弱，價格開始回落。上周受氣溫降低及雨水天氣增多影響，除華南外全國其他大多數地區水泥需求下降，庫存有所累積， 浙江、 福建、兩湖及貴州部分地區價格出現下滑，其余地區由于庫存壓力不大而價格總體保持穩定。我們預計元旦過后，水泥價格將開始季節性回落，同時，河南 1 月豁免錯峰產能將視市場需求留有 10天機動停產空間， 2 月豁免企業除協同處置線外全停，若全面執行則對周邊壓力將大幅減輕，行業自律性將得到考驗; 我們認為，水泥行業如能通過此輪季節性回調將價格維持在合理范圍從而避免春節復工后大幅無序價格競爭， 將有利于水泥行業 2019 年的總體走勢;
玻璃：庫存降低價格平穩，南強北弱。 上周全國浮法玻璃需求總體保持良好，多數地區庫存有所下降，全國價格總體保持穩定，部分南方地區企業推漲報價，華東華南明顯強于北方市場。由于庫存下降且冷修加速，我們預計短期內供需結構將保持良好，從而使得浮法玻璃價格基本穩定。 展望 2019 年，我們認為玻璃行業大概率將呈現供需雙弱局面;
玻纖：進入淡季， 年底新增產能點火考驗 2019 年。 12 月粗紗價格在廠家挺價下保持穩定，電子紗價格前期下調后同樣趨穩;新增產能投放較多，月初泰山玻纖 F06 線 10 萬噸點火烤窯、月底山東玻纖格賽博 2 線 8萬噸及本月巨石智能制造細紗 1 線 6 萬噸點火，且下游需求進入淡季，2019H1 玻纖價格仍存下降預期，預計企業盈利進一步分化;
宏觀：交通工作會議釋放積極信號， 把握基建復蘇中的結構性機會。2019年全國交通工作運輸會議上周召開，會議總結了 2018 年交通工作并制定了 2019 年交通工作目標。我們認為 2019 年基建復蘇的態勢較為確定，但考慮到房地產下行帶來的土地出讓金收入降低、 PPP 監管趨嚴及稽查地方政府隱性債務的背景，我們認為 2019 年基建各個子板塊表現將出現分化，其中軌道交通由于發展空間最為廣闊且獲得增量資金的確定性最高， 是我們最為看好的基建子板塊;
投資建議： 由于就多數子行業而言，龍頭企業將是行業中長期內的受益者， 在此輪下行周期中， 我們建議投資者堅守各子行業龍頭企業，把握迷你周期的參與機會。推薦再升科技、中國巨石、 海螺水泥、 塔牌集團，同時建議關注東方雨虹、偉星新材、 旗濱集團及 H 股的信義玻璃。