去年年底，全國水泥價格指數曾連漲數十周至162，創五年多來新高。2018年前三季度，賣水泥的海螺，比賣房子的萬科，多賺了63.35億。賣水泥已經比賣房子更賺錢了。
水泥價格高企利潤率遠超房地產
2018年11月，全國水泥均價達到每噸452元，同比上漲22%。其中華東長三角地區受環保限產形勢影響，水泥、熟料價格強勢大漲。再加之長三角地區需求較好，水泥價格上漲最快，均價達到每噸529元，部分地區甚至突破600元。
2018年11月安徽廣德地區5條生產線停產1個月，浙江長興10條生產線各停10天，預計月度減少熟料供應110萬噸。10月31日，江蘇某大型水泥企業6條熟料生產線因環保督察組檢查，臨時被迫停產，復產時間尚不確定。
事實上，近期受環保、基建補短板等因素影響，水泥價格不斷上漲，部分行業龍頭的上市公司盈利能力和毛利率已超過國內龍頭房企。
對比海螺水泥和萬科2018年前三季度的營業收入和凈利潤：海螺累計營收777.92億元，凈利潤207.16億，凈利潤率26.62%;萬科累計營收1760.2億元，凈利潤139.46億，凈利潤率7.92%，海螺水泥的凈利潤率是萬科的3.36倍!
除了海螺，水泥價格的上調，最直接的反映就是水泥上市企業的利潤普遍大幅增加。從2018年前三季度21家水泥上市公司的經營業績來看，21家公司的營業收入、凈利潤合計同比分別大幅上漲32%和118%。除祁連山、寧夏建材和四川雙馬外，所有企業的營業收入均實現同比增長，亞泰、祁連山、博聞科技歸母凈利潤同比下滑，其他企業同比均有大幅增長，福建水泥扭虧為盈。
其中，中國建材與海螺水泥繼續分別穩坐營業收入和凈利潤冠軍寶座，2018年前三季度中國建材營收規模超過1500億元，海螺水泥實現歸母凈利潤超200億元。從同比來看，營業收入增長最快的是金圓股份，同比增長102%。
原料供應端非法采砂與環境治理博弈
從2017年開始，各個地方都陸續出現了砂石價格上漲的問題。在問政江西網上，一位來自江西貴溪的承包商留言表示，貴溪的砂石價格簡直離譜，180元/立方米還要憑關系才能拉到貨。
2018年農歷新年過后，長江流域就未出現長時間陰雨天氣，建筑工地的開工未受較大影響很快集中復工，受此影響年后主要建筑原材料市場價格不斷上漲，長江中下游區域水泥價格年后已多次上調，混凝土價格也不同程度地上漲。市場的需求也帶動了砂石骨料需求量的回升，因近年來黃沙價格并未發生劇烈波動變化，使得市場囤沙情況大為減少，目前市場黃沙需求大部分通過“兩湖”直接采購。
當前的砂石料主要依賴天然砂石，產地也主要集中在長江和黃河的干流與支流流域，對生態破壞比較嚴重。受河道禁采影響，許多地區砂石企業大批關停，砂子、石子供應大面積減少，混凝土價格普遍上漲。價格暴漲導致囤砂、倒砂、販砂等非法行為出現，擾亂砂行業的正常秩序，砂石料大多供應市政工程，民用市場領域供應略顯不足，供需關系十分緊張。
目前，全國多地砂、石場環保督查整治進一步深入，短時間內行業會出現重新整合資源的現象，砂石料短缺不可避免。治砂控砂已遍布長江沿線各區域，八部委發文嚴控砂石亂象。在全國范圍內對亂占、亂采、亂堆、亂建等河湖管理保護突出問題開展專項清理整治行動。隨著湖南、湖北等傳統供應地加強了管控，許多河道湖泊全面禁采限采。
全面的禁采限采使得砂石搖身一變，出現了供不應求、價格飛漲的局面，利潤高昂。在高額利潤驅動下，非法采砂船四處橫行。以湖南省為例，在非法采砂最猖獗的時候，湖南河道采砂專項整治辦公室2012年公布的一組數據觸目驚心——年采砂總量為1.7億噸，僅洞庭湖區年采砂量為7000多萬噸;3701艘采砂船中，無證采砂船達1575艘;2979個砂石場(碼頭)中，無證砂場(碼頭)達1534個;近6億立方米采砂尾堆分布在湖南境內各河道和洞庭湖區，非法作業占比近50%。過度的開發不僅使河道沙量越來越少，對河道生態、防洪、航道安全等破壞之巨更令人震驚。
正是因為非法盜采現象頻發，推動長江經濟帶發展領導小組辦公室近日印發《關于鞏固長江經濟帶非法碼頭整治成果建立監督管理長效機制的指導意見》，進一步鞏固長江干線非法碼頭、非法采砂整治成果，堅決防止反彈和死灰復燃。
“2015年以來，有關部門同沿江省市大力推進沿江非法碼頭、非法采砂專項整治工作，取得了階段性重要成果。”國家發改委基礎產業司司長羅國三在接受央視采訪時介紹，截至2018年5月底，長江干線1361座非法碼頭全部完成整改，其中拆除1254座并全部復綠，規范提升107座。
“由于砂石市場需求旺盛，再加上長江運量大、運價低，刺激了非法碼頭的滋生。”推動長江經濟帶發展領導小組辦公室綜合協調組組長、國家發改委基礎產業司副司長劉德春曾經指出。
“很多非法碼頭違規采砂，惡化水運市場環境。但巨大的砂石需求，讓一些人在暴利驅使下冒險采砂。”劉德春說，一些不法企業主甚至把錢塘江口、珠江口的海砂運到長江流域，同長江砂石混在一起流入建筑市場，對建筑安全危害很大。
打擊非法碼頭從長遠來說，有利于砂石價格的持續穩定和市場公共秩序的維護，但從短期來看，進一步加劇了砂石供應的緊張局面。
不過，由于砂石是天然資源，受宏觀政策、開采、物流、終端使用和市場預期等各種因素影響較大，會在短期內形成非常大的波動。2013年10~12月上海砂石價格就曾出現過一個月內暴漲一倍的情況。因此，江蘇省內長江流域的采砂場場主并不認為，砂石價格的高企可以一直持續下去。
黃沙占商品混凝土成本的20%，因此，黃沙價格對商混影響非常大，砂石價格上調20元/噸以上，商混成本價格會相應提高10元/立方米。砂石和水泥的價格拉漲，必定增加攪拌站生產成本。
而從目前日漸趨嚴的環保壓力下，甚至攪拌站如果沒有滿足相應資質，其自身也面臨著“生死存亡”。在剛剛過去的2018年12月26日，湖北省武漢市江夏區城管委聯合區公安局、區國土、區建設局等相關單位，對江夏廟山陽光大道與四環線交匯處旁中建股份有限公司武漢南四環(陽光)攪拌站進行全面拆除，拆除違法建設面積11300平方米。
長江證券分析團隊認為，隨著近期各地區水泥價格上調，加上黃沙石子價格的提升，混凝土未來表現仍然可期。
市場輸出端產能過剩與置換復活矛盾
雖然水泥價格的堅挺支撐著水泥企業在2018年賺得“盆滿缽滿”，但是不容忽略的事實是水泥行業目前處于產能過剩行業范疇中。
面對利潤屢破新高，水泥行業正在陷入矛盾掙扎：一方面時刻提醒自己行業產能過剩依舊嚴重;一方面想方設法通過多種手段“瞞天過海”新增產能。
國家對化解水泥行業產能過剩問題出臺了大量政策性文件，其中最新的《水泥玻璃行業產能置換實施辦法》出臺的目的也是希望通過減量置換，促進水泥行業去產能、技術進步和轉型升級。
事實上，作為一個產能過剩的行業，面對節節攀升甚至創新歷史新高的行業利潤總額，這種現象本身就很難長期持續。然而，嘴上喊著要注意水泥產能過剩，杜絕新增產能的水泥行業行動上卻“很誠實”。在實際落實的過程中，重復置換和產能復活現象層出不窮。接連多日，各地紛紛爆出即將上馬新生產線或者點火投產的消息。2018年前三季度全國共新增熟料產能824.6萬噸。
位于西南的貴州，在2018年水泥新增產能上“貢獻最大”。據統計2018年前三季度全國新點火投產9條水泥熟料生產線，其中冀東水泥黑龍江有限公司為產能置換項目，布爾津天山水泥有限責任公司和廣西恒慶建材有限公司為技改項目。加上近期投產的石阡佛頂山水泥項目，貴州省2018年已新增三條熟料生產線，共計420萬噸熟料產能。石阡佛頂山水泥項目點火后，貴州隨之陸續公布西南水泥在該省3200t/d和4000t/d生產線的置換方案。從公示來看，兩個項目都遵循了2017年年底公布的產能置換新規中減量置換的規定。
但有行業學者隨之對著兩份看起來合規的公示“發難”：“兩個建設項目擬建的具體位置在哪?就明確在本省，不嚴格吧!計劃點火投產時間又在哪?用于置換的產能主體設備(生產線)所在的具體位置在哪?也只明確在本省，不嚴格吧!用于置換的產能企業的生產許可證證號又在哪?”
顯然，上述兩則公示并不符合2018年8月兩部委辦公廳下發《關于嚴肅產能置換嚴禁水泥平板玻璃行業新增產能的通知》中“從嚴審核產能置換方案”的要求。工業主管部門不能嚴格執行文件，勢必可能造成一些企業鉆空子，使已經停產多時的產能被用來置換。
已到歷史高位今年起價格將回調
中國水泥協會常務副會長孔祥忠在近期的一場行業會議上，公布對今年行業利潤預測將超1400億后，提醒行業要明白全國水泥行業的產能嚴重過剩現狀沒有根本改變，產業集中度和市場優化布局沒有根本改變，未來行業結構調整的變化和企業創新能力的提升比經濟效益指標更重要。
湖北省水泥工業協會會長郭成洲也表示在取得成績的同時，不要沾沾自喜、止步眼前，而應更加清醒地研判和把握行業未來的發展形勢。海螺水泥副董事長王建超也在接受媒體采訪時表示，過度錯峰生產和嚴格的環保監查，使供求關系失衡，也掩蓋了行業產能過剩的矛盾，去產能的工作沒有進展，去產量不能代替去產能。
2018年水泥行業之所以利潤“爆表”并非需求大增，有數據顯示1~10月，官方水泥產量17.9億噸，同比(同口徑)增長2.6%;而全口徑下，較上年減產1.7億噸，同比下滑8.65%，出現巨大背離。環保壓力下不斷“常態化”的錯峰才是主因。
然而，有行業領導表示2019年錯峰生產政策或將松動，有兩個因素：第一是超低排放生產線的差異化政策;第二是冬季供暖及協同處置生產線的差異化政策，這兩個差異化政策都值得商榷。在產能持續增加，錯峰力度放寬雙重作用下，水泥行業能否保持當前利潤水平將存在巨大不確定性。
水泥價格經過2017～2018年的大幅增長，目前已至歷史高點。2018年前10個月，全國水泥產量同比增長2.6%大超預期，主要是房地產新開工數據超預期。展望2019年，招商證券研究報告認為，考慮到雖然基建補短板加速，但房地產投資增速預計大幅回調，給水泥需求帶來更大的不確定性。供給方面，目前錯峰限產和環保限產已在全國“遍地開花”，其進一步加嚴的可能性下降，行業供給側短期難有新作為。結合目前水泥價格的高位，預計2019年水泥價格將出現回調。