本周觀點：供給偏緊，需求向好，四季度水泥價格仍有上行動力支撐。本周，生態環境部正式印發了《京津冀及周邊地區、汾渭平原2020-2021年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅行動方案》和《長三角地區2020-2021年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅行動方案》，要求各地持續開展秋冬季大氣污染綜合治理攻堅行動，確保如期完成打贏藍天保衛戰既定目標任務。為響應生態環境部《行動方案》，已有多地出臺相關產能控制、錯峰限產相關安排。河南印發《河南省2020-2021年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅行動方案》;內蒙古自治區下發了《2020—2021年采暖季水泥企業錯峰生產》的通知，所有水泥熟料生產企業自2020年11月15日至2021年3月15日共4個月停窯錯峰生產。整體來看，隨著北方地區進入秋冬供暖季，部分省份錯峰停產使得水泥供給偏緊。需求方面，進入四季度以來，多地開始全力沖刺全年經濟發展目標，以投資項目為抓手，搶抓四季度施工黃金期，密集推進和擴容重點投資項目，多數項目進入密集施工期，水泥需求向好。供給偏緊、需求向好，預計四季度水泥價格仍有上行動力支撐。
水泥需求區域分化明顯，整體價格延續漲勢。11月初，國內水泥市場需求區域分化明顯，南方地區企業發貨量繼續攀升，北方地區則開始回落，整體水泥價格仍然延續漲勢為主。1)價格：根據數字水泥網，本周全國水泥均價438.33元，同比-2.70%，環比+1%。價格上漲地區主要是江蘇、安徽、福建、江西、河南、湖南和陜西，幅度10-30元/噸;價格回落區域為廣東梅州和潮汕等地，小幅回落10元/噸。分地區看，華北地區水泥均價420元，同比-3.89%，環比持平。華東地區水泥均價475.71元，同比-2.81%，環比+1.53%。東北地區水泥均價345元，同比-5.91%，環比持平。中南地區水泥均價493.33元，同比-1.33%，環比+2.65%。西南地區水泥均價361.25元，同比-11.35%，環比持平。西北地區水泥均價431元，同比+5.38%，環比持平。2)庫存：本周全國水泥平均庫存52.56%，同比+2.1pct，環比-1.9pct。80個城市中，20個城市庫存減少，主要集中在浙江、福建、河南和湖北。3)出貨：本周全國水泥平均出貨87.12%，同比+6.23pct，環比+1.15pct。74個城市中，19個城市出貨增加，變化幅度5pct-15pct;10個城市出貨下降，變化幅度5pct-20pct。