日前，寧夏回族自治區(qū)中衛(wèi)市中級人民法院發(fā)布了一則關(guān)于企業(yè)申請破產(chǎn)重整的公告，公告涉及企業(yè)為某水泥企業(yè)母公司。該水泥企業(yè)旗下4500t/d水泥熟料生產(chǎn)線剛于今年6月初完成技改投入生產(chǎn)。水泥廠技改共投入2.26億元，正欲大干一場的時候，卻遇母公司“破產(chǎn)重整”。
2020年至2022年，企業(yè)累計(jì)虧損57.18億元，債務(wù)負(fù)擔(dān)沉重，如不進(jìn)行整體債務(wù)重整和資產(chǎn)業(yè)務(wù)重組，難以自行實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，無力清償債務(wù)。且存在欠付職工工資、欠繳社保的情況。這也意味著，并不是企業(yè)不想干好，而是資金鏈出現(xiàn)問題，已經(jīng)無能為力了。
此前四川康定人民法院也曾發(fā)布一則水泥企業(yè)破產(chǎn)清算案。所涉及的水泥企業(yè)擁有一條2500t/d新型干法水泥生產(chǎn)線，建成投產(chǎn)日期是2020年5月，剛剛投產(chǎn)三年多，給出的原因是因無自備礦山、原料缺乏。
企業(yè)部分股東將所持股份連續(xù)三次掛牌出讓，第三次拍賣比首次起拍價降低了近1300萬元。
12家龍頭水泥集團(tuán)應(yīng)收賬款大增
近來，中國建材、西部建材、亞洲水泥、華潤水泥、塔牌水泥等先后公布了三季度業(yè)績預(yù)告。除塔牌集團(tuán)前三季度歸母凈利潤同比預(yù)增470%-510%。其他四家均為業(yè)績下滑。
圖片數(shù)據(jù)來源：上市公司公告
關(guān)于業(yè)績變動原因，多家企業(yè)均表示前三季度水泥產(chǎn)品量價齊跌。水泥量價齊跌與需求低迷不無關(guān)系，也與各區(qū)域的打了大半年的“份額戰(zhàn)”關(guān)系密切。
相關(guān)行業(yè)分析人士對水泥人網(wǎng)表示：在企業(yè)的發(fā)展階段，為了跑馬圈地、提高市場份額，多會給客戶提供比較寬松的信用政策，而水泥行業(yè)絕大多數(shù)頭部企業(yè)有著各自不同的“營銷政策”。究其主因或因建材行業(yè)競爭壁壘不高、企業(yè)數(shù)量較多、產(chǎn)能嚴(yán)重過剩。甲方的支配地位較為明顯，所以在激烈的“市場份額戰(zhàn)”中應(yīng)收賬款占營收比就相對較高。
上述行業(yè)分析人士表示：應(yīng)收賬款是企業(yè)“財(cái)務(wù)造假”的重要方式。大部分公司財(cái)務(wù)造假涉及虛增營收。公司沒有收到真金白銀，而是以應(yīng)收賬款的形式存在。
從應(yīng)收款規(guī)模來看，20家上市企業(yè)中12家應(yīng)收賬款增加，占比達(dá)60%。其中海螺水泥2023年上半年同比2022年同期應(yīng)收賬款及票據(jù)增加59.93億元，增幅達(dá)68.2%。同期營業(yè)收入增加91.56億元，凈利潤減少33.72億元，增收不增利的情況明顯。
數(shù)據(jù)來源：上市公司半年報(bào)
上述行業(yè)人士提醒，應(yīng)收賬款如果出現(xiàn)以下四種情況，就需要提高警惕了。一是應(yīng)收賬款比重大幅上升或下降，與企業(yè)經(jīng)營情況不符;二是應(yīng)收賬款占比高于同行業(yè)平均水平，且持續(xù)上升;三是應(yīng)收賬款賬齡過長，壞賬準(zhǔn)備不足或壞賬率上升;此外，應(yīng)收賬款與銷售收入的增長速度不匹配也需高度關(guān)注。
下游資金告急，水泥企業(yè)危機(jī)四伏
投資者需要練出“火眼金睛”，透過應(yīng)收賬款，識別公司背后潛藏的風(fēng)險(xiǎn)。如水泥行業(yè)，部分企業(yè)為贏得客戶通常會給予一定的賬期，在水泥行業(yè)被稱為“信用銷售”。信用銷售的存在，增加了應(yīng)收款的不確定性。尤其是在房地產(chǎn)行業(yè)整體下行，頻頻暴雷的當(dāng)下。
從前20強(qiáng)房企現(xiàn)狀可見，目前9家企業(yè)已暴雷，1家搶救中，占比達(dá)50%。處于緊張狀態(tài)的4家企業(yè)。
基建方面，處于資金鏈端口的城投公司也出現(xiàn)不確定因素。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2023全國城投公司的資產(chǎn)負(fù)債率普遍出現(xiàn)增高的情況。從資產(chǎn)負(fù)債率變動情況來看，270家城投公司的平均資產(chǎn)負(fù)債率為57.95%，較上一年度平均資產(chǎn)負(fù)債率56.82%增加1.13%。從不同地區(qū)來看，東部地區(qū)平均資產(chǎn)負(fù)債率為59.57%，西部地區(qū)為57.28%，中部地區(qū)為57.08%。
從資產(chǎn)負(fù)債率區(qū)間來看，47家城投公司的資產(chǎn)負(fù)債率低于50%;99家城投公司的資產(chǎn)負(fù)債率在50%至60%之間;資產(chǎn)負(fù)債率在60%及以上的城投公司最多，為124家。其中總資產(chǎn)規(guī)模居前100位的城投公司平均資產(chǎn)負(fù)債率為59.75%，較上一年度平均資產(chǎn)負(fù)債率59.55%增加0.2%。
2023年全國市級城投公司T100負(fù)債率最新排名
殊途同歸，房企關(guān)聯(lián)建筑類企業(yè)，而建筑類企業(yè)直接關(guān)聯(lián)全國正常經(jīng)營、非經(jīng)營異常，名稱或經(jīng)營范圍包含“水泥”的125萬家企業(yè);城投關(guān)聯(lián)基建項(xiàng)目，而基建項(xiàng)目關(guān)聯(lián)建筑類企業(yè)，建筑類企業(yè)又關(guān)聯(lián)這125萬家“水泥”類企業(yè)。其中近五年內(nèi)注冊成立的建筑工程、建材、水泥、混凝土企業(yè)中已有1700多家處于注銷、吊銷或撤銷狀態(tài)。一方面是大客戶頻頻登上爆雷、違約榜，另一方面是企業(yè)入不敷出，資不抵債，不得不申請破產(chǎn)重整，或被相關(guān)供應(yīng)商申請破產(chǎn)清算。
據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2022年4月至今已經(jīng)有超過2200家建筑類企業(yè)破產(chǎn)重整;2023年1-9月期間共有50多家水泥企業(yè)、60多家混凝土及水泥制品企業(yè)破產(chǎn)……