而有意思的是，2016年12月份，以宓敬田為核心的山東山水經營管理方，與上市公司山水水泥控制方天瑞集團又開始鬧起了矛盾。當初的盟友，為何矛盾會僵化到如此地步?
就在記者對山東山水進行走訪的時間段里，恰巧山水水泥執行董事兼CEO李和平也在濟南市，對此，記者分別對矛盾雙方的代表——李和平和王業(化名，與宓敬田等山東山水管理層一方)進行了采訪。記者注意到，雙方的矛盾主要集中在配股方案和股份托管方的“背叛”。
針對配股，記者了解到，為了籌集資金以及恢復公眾持股比例，2016年6月3日，上市公司董事會發布公告稱“按每一股現有股份可認購四股新的本公司股份”。但此舉遭到了山水投資股東們的強烈反對，“一配四”被迫流產。同年9月12日，山水水泥董事會再次發布公告稱“向不少于六名獨立承配人配售不低于9.1億股，配售下限0.5港元。”
在王業看來，由山水水泥大股東天瑞集團控制的董事會一再強行推進配股方案，名義上是籌集資金或恢復公眾持股數量，但真正目的是絕對控股山水水泥，為下一步“掏空”山水水泥鋪路。同時，由于員工股份托管方安永違背山水投資股東的意愿，在山水水泥董事會表決時與天瑞集團意見一致，遭到山水投資股東的強烈反對，并拒絕服從山水水泥的配股方案。
目前，安永的所作所為也被山水投資起訴。根據王業向記者出示的《致山水投資股東和集團員工的公開信》中關于香港高等法院對安永的判詞中顯示，原告人(山水投資)已多次向接管人(安永)表明對配售方案的反對，但接管人很明顯并沒有采納有關的意見。本席不接納接管人聲稱不能夠確定有關意見的自愿性的説法，因接管人不能夠自動推斷所有反對意見都是透過威迫利誘提取的，因為任何理性及知情的股東縱使公司缺乏資金都不會同意以資產凈值大幅度折讓的價格大量配售新股以令自己的股份被稀釋。
值得注意的是，山水水泥于3月13日發布的最新公告顯示，有關的配股協議仍將繼續延遲推出。此外，公告還顯示，除了此前已被山水水泥罷免了的山東山水副董事長宓敬田，此次又接著罷免了李茂桓、于玉川、趙利平和陳仲圣等董監高在山東山水的職務。此舉看來，是為了推行配股肅清障礙。
記者也實地了解到，神仙打架并沒有影響企業的正常運營。有山東山水內部職工向記者表示，公司內部紛爭一直就有，但對于票據違約事件尚不清楚，目前公司一切運營正常。記者站在旗下工廠的后山上，也依然能聽到廠子里機器作業的聲音。